中國國際期貨銅早評(2023年5月25日)

[策略] 觀望爲宜

[邏輯]LME三個月期銅周三報收於每噸7891美元，跌幅2.35%。滬銅主力周三報收於62990元/噸，跌幅1.35%。宏觀面上，美國制造業萎縮，5月美國制造業PMI初值爲48.5，不及預期且低於前值的50.2。歐元區5月制造業PMI初值44.6，創36個月新低。基本面上國際銅業研究小組周二稱，3月全球精煉銅市場過剩2000噸，前一個月爲過剩19.6萬噸。ICSG稱，全球精煉銅產量爲231萬噸，消費量爲230.8萬噸。此外，銅價回落提升了國內下遊補貨意願，尤其是大型線纜廠的訂單充足，排產積極。終端來看，地產及民用工程端口訂單釋放有限，風電端口帶來的新訂單有較好增速。總體而言，預計近期滬銅以震蕩探底爲主，建議觀望爲宜，支撐位61800元/噸。