上海中期期貨銅早評（2023年05月25日）

隔夜滬銅主力合約再度下跌，倫銅去年以來首次跌破8000美元/噸，現運行於7905美元/噸。市場等待新的數據來尋找美聯儲是否可能繼續加息的跡象，美聯儲官員偏鷹發言使得市場較爲擔憂，同時需關注國會達成提高債務上限協議的消息。知名投行高盛大宗商品研究周一表示，下調2023年銅價預估從之前的每噸9,750美元調降至8,689美元。基本面來看，供應方面，期盤暴跌吸引下遊增加逢低採購意願，現貨升水止跌企穩，廢銅經濟優勢喪失提振精銅消費。庫存方面，截至5月19日周五，SMM全國主流地區銅庫存環比周一減少1.76萬噸至12.35萬噸，較上周五下降2.85萬噸。進口窗口已經打開，預計下周進口銅清關量會明顯增加，料下周供應量會增加。需求方面，銅杆廠排產積極，精銅杆周度開工率持續回升。本周SMM綜合看企業開工率爲79.99%，較上周增長4.33個百分點。價格方面，市場參與者大多呈看空狀態，且內需偏弱，預計短期銅價維持低位震蕩。