中財期貨銅早評：建議暫觀望（2023年05月26日）

5月25日SMM 1#電解銅均價63770元（-455），A00鋁均價18110元（20）；LME銅庫存96950(+0.28%)噸,鋁庫存575475(-0.03%)噸；投資建議：據mysteel, 持貨商繼續低價出貨意願不強，但近月BACK結構月差依舊圍繞300元/噸窄幅波動，下遊接貨也有所謹慎；後續隨着市場部分低價貨源開始成交，貨商報價隨着上調至升160~170元/噸，日內企穩爲主。基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，積極財政發力穩經濟。中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。礦端幹擾緩解，目前銅礦TC 回升至89.6美元/噸，6月或繼續加息，美元走強，美國債務上限仍未解決，操作上建議暫觀望。