簡
繁滬銅
驅動向上
1、銅精礦供應趨勢偏緊，加工費趨勢性下跌；
2、精銅海外供應階段性偏緊，整體維持緊平衡；
3、消費逐步恢復，基建託底消費。
增值稅下導致月間價差劇烈波動。但 LME 集中交倉，國內庫存繼續累積，若無需求支撐，銅價反彈繼續推遲。
滬鋁
驅動向下
1、經濟增速下行，傳統消費領域增速大幅放緩；
2.庫存累積+新產能投放；
3.礦石充裕，成本趨勢下行。
國內庫存累積拐點將現，但成本下行需求偏弱，鋁價繼續震蕩。
滬銅
驅動向上
1、銅精礦供應趨勢偏緊，加工費趨勢性下跌；
2、精銅海外供應階段性偏緊，整體維持緊平衡；
3、消費逐步恢復，基建託底消費。
增值稅下導致月間價差劇烈波動。但 LME 集中交倉，國內庫存繼續累積，若無需求支撐，銅價反彈繼續推遲。
滬鋁
驅動向下
1、經濟增速下行，傳統消費領域增速大幅放緩；
2.庫存累積+新產能投放；
3.礦石充裕，成本趨勢下行。
國內庫存累積拐點將現，但成本下行需求偏弱，鋁價繼續震蕩。
