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繁銅
觀點：有利因素重新匯聚，銅價或將結束震蕩期
信息分析：
（1）19日，現貨市場升貼水較上個交易日再度提升，主要是下遊企業詢價較爲積極，而貿易商更爲積極，現貨市場收貨意願比較高，因此，使得現貨升水提升，並且，成交好轉。從整個產業鏈情況來看，降稅有向下遊傳遞的態勢。
（2）19日，上期所倉單繼續增加，主要是當前現貨雖然升水較高，但主要是降稅因素所致，扣除降稅因素之後，現貨仍弱於期貨市場，現貨繼續向期貨倉單轉化。
（3）19日，精煉銅現貨進口虧損幅度較上個交易日小幅擴大；19日，洋山銅升水持平。
（4）19日,LME庫存整體繼續下降，並且仍然主要集中在美洲倉庫，LME庫存仍然以下降預期爲主。另外，COMEX庫存也延續下降格局。而在COMEX低庫存狀態下，看漲期權參與者較衆，市場支撐力量仍然較強，若這種狀態延續，全球庫存重新分配就更具有基礎，因此有利於國內銅價。
邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，由於此前降稅預期，庫存繼續處於積累狀態，但隨降稅時間節點兌現，預估全球範圍內庫存重新分布阻力逐步消除，國內庫存積累現狀或將改觀。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，此外，市場對未來宏觀需求變化方面分歧較大。另外，從近幾日觀察情況來看，產業鏈下遊逐步對降稅有所反應，或引發短期採購行爲，有利於銅價格恢復反彈結構，這或意味銅價格的震蕩期或將結束。
操作建議：逢低做多
風險因素：：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
