美爾雅期貨銅早評：價格上限壓力依然較大（2023年06月01日）

昨日銅價震蕩運行，價格處於65000下方附近，現貨升水略有回落，月末交投清淡，風險情緒繼續承壓。從宏觀層面來看，在美聯儲尚未對降息做出更多表態的時候，由通脹目標制下的需求收縮爲主線；國內5月制造業PMI下滑超預期，價格分項回落幅度較大，反應當前下遊主動降價去庫已經在惡性傳導中，後期的變數在於如果按復蘇的邏輯看國內經濟，在沒有大通縮的背景以及央行對CPI接近3%的容忍度下，CPI反彈的時間節點在臨近。產業基本面來看，現實層面給到一定支撐，國內現貨交投升水偏高，現貨流動貨源偏緊，這對價格階段性止跌提供支撐；產業端內強外弱，進口窗口打開後LME銅庫存累庫放緩，注銷倉單佔比回升，短期銅價延續區間運行，價格上限壓力依然較大。