簡
繁1、信息
（1）乘聯會：3 月全國乘用車市場零售逐步回穩。
（2）3 月 20 日銅倉單報價 48-70 美元/噸，提單報價 46-72 美元/噸，QP4 月。LME0-3 升水 10美元/噸，進口虧損 700/噸附近。 今日市場收貨依然以火法提單爲主，由於需求有限，買方壓價較爲嚴重，但持貨商對於 4 月中下旬到港貨低價惜售，買房雙方價差擴大，略顯僵持。溼法提單因臨近到港出現個別低價甩貨現象，好銅表現依舊堅挺，價差還在擴大。
（3）威斯特銅業 1 月初起儲備原礦並停產銅精礦，目前原礦尚未備足，精礦不能生產。公司銅精礦月產量 1,000 金屬噸。
（4）Los Pelambres 銅礦預計 2021 年完成擴建，屆時將新增 6 萬噸/年銅產量。安託法加斯塔公司 2018 年產銅 72.5 萬噸。
（5）KGHM 與其智利 Sierra Gorda 銅礦工會談判延長，周二過後要求政府介入調解，旨在避免罷工。
（6）Codelco 旗下 Chuquicamata 冶煉廠目前日產量爲 1,800 噸，年產約 65 萬噸。從 12 月 13日開始停產，原預計復產時間爲 3 月中旬甚至 3 月底，按原計劃復產時間，Codelco 預計檢修將導致產量減少 21.8 萬噸。
（7）山東魯渝博創鋁業有限公司於 3 月 17 日正式開啓焙燒爐，預計 3 月氧化鋁產量在 1.5萬噸左右。
2、點評
1）滬銅：周四美聯儲議息會議決定 3 月不加息，點陣圖暗示今年不加息且 9 月末停止縮表，偏鴿表態令美元指數回落至 96 之下，美股上漲，外盤銅價上漲，預計內盤銅價會跟隨小幅上揚。
基本面上，由於降稅政策將帶來近千元的利潤空間，周三現貨市場報價維持高升水格局，但需求端接受意願較低，升水較前一日略有回落，成交較少。庫存方面仍是偏空：保稅區庫存 2月以來增加 10 萬噸至 54 萬噸水平，上期所銅庫存續增，3 月 19 日上期所銅增加 2742 噸至177559 噸。進入 3 月中後期，市場期待的旺季特徵仍未顯現，終端需求方面，家電補貼 2.0進入實操階段，但目前僅在部分省市展開，本輪補貼恐難有上一次的力度和效果，後續持續觀察。
技術面上，滬銅主力 05 合約已經跌破前期上漲的趨勢線，在 48500 附近獲得支撐，後市或在49100 中樞附近震蕩。
單邊：操作方面，操作上建議在 48500-49800 區間內高拋低吸,短多持有，止損 49100 。
（2）滬鋁：近期鋁價受海外消息面影響上漲至震蕩區間上沿，後續關注事態發展及國內庫存去化情況。海德魯由於遭遇網絡攻擊，導致其大型冶煉廠轉換成人工操作，一些擠壓車間被迫關閉，力拓（Rio Tinto）周三表示，由於颶風臨近暫緩了其位於澳大利亞北部的 Weipa 鋁土礦運營。海外供應端消息在短期內引發了市場做多熱情，但基於對國內市場的考量，鋁價繼續上漲突破的概率不大。基本面上，氧化鋁價格回落成本端支撐偏弱，下遊畏高消費偏弱，周四關注鋁錠庫存去化情況。終端市場來看，近期房地產數據不樂觀，前 1-2 月新開工面積和銷售面積同比均出現回落，在住房不炒的政策下需求增量有限。三月第一周汽車消費略有企穩，同比增長達到-25%，相較於此前-40%的表現略有好轉。
技術面上，鋁價已經突破前期趨勢線和拐點線，但拐點未能突破，當前處於震蕩期間上沿，後市突破未果後或拐頭向下。
單邊：操作上建議 13300-13900 區間內操作，05 合約高位空單持有，止損 13900。
