宏觀面,由於美國經濟持續好於歐洲,爲美元指數提供基本面支撐,但美聯儲已經處於加息尾聲,而歐央行由於核心通脹頑固繼續加息的壓力要大於美聯儲,因此從政策利率角度歐元要強於美元,考慮到美債務上限已經落幕,美元避險需求減弱,預計美元指數在6 月將小幅走弱。基本面,全球銅礦供應繼續寬鬆,而國內6 月因有6 家冶煉廠檢修預計將使得國內精銅供應減少,同時國內社庫降至10 萬噸附近,現貨緊張趨勢或將持續,從而對進口銅補充需求增加,需求端或小幅下降,SMM 統計 6 月線纜開工率小降 0.74 個百分點至88.92%,終端需求領域地產拖累仍較明顯,而家電復蘇力度或在6 月見頂,汽車和電網領域繼續引領增長,整體上 6 月國內去庫力度或將放緩,考慮到當前國內低庫存情況,預計國內現貨對銅價支撐加強,海外需求仍較弱,拖累銅價。整體上,基本面弱支撐,而美元指數漲勢放緩,預計7 月銅價重心小幅上移。