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繁供需方面來看，上周五銅冶煉廠 TC90 美元/幹噸，小幅上行且預計仍處高位，電解銅維持正常高產。國內主要精銅杆企業周度開工率較上周回落3.68%，錄得 76.65%。從 SMM 調研來看，本周受銅價重心回升及月末等因素影響，來自下遊線纜及漆包線行業的訂單明顯降溫，部分精銅杆企業放緩生產節奏，因此開工率回落。精廢銅杆方面，本周精費杆價差較大，擴大至1100元/噸，下遊對精銅杆採購稍顯謹慎。整體看，本周受銅價影響精銅杆行業訂單降溫明顯，雖然周內多數銅杆企業仍因之前所接訂單正常排產，但在手訂單已感受到不足。若下周銅價持續回升，預計精銅杆開工率將持續回落。6月 2 日我的鋼鐵調研中國銅市情緒指數爲 27.93，遠低於榮枯線50。終端需求仍無明顯起色。庫存方面，國內去庫速度上周放緩，海外累庫速度也有所下降，但總庫存仍處歷史低位。
宏觀方面，美國債務上限法案通過，暫時避免美政府陷入債務違約。此外，盡管 PCE 和非農數據都小幅超預期，但市場對於美聯儲6 月維持利率不變的概率仍較高。國內方面，中國 5 月官方制造業PMI 數據小幅不及預期，但後續公布的財新制造業 PMI 又小幅上行。因此整體來看，宏觀悲觀情緒有所減弱。
綜合來看，宏觀悲觀情緒有所緩和，供給端維持穩定，精銅杆開工率受下遊訂單和精費價差影響預計回落，下遊需求一般，供需可能偏寬鬆。短期銅價預計維持區間震蕩。
