2023年6月中財期貨銅月報：最差的半年，最壞的時間將要過去

觀點邏輯

國內的經濟數據在最近的幾個月表現比預期的恢復要弱很多，國內工業品的大幅下跌表明，經濟的疲弱在短期內尚無法扭轉，6 月預計經濟仍然會處於微弱的反彈。但從整體上來看，國內經濟預計第三季度會出現強勁反彈。

宏觀方面歐美防通脹，國內防通縮，美國 6 月中旬的議息會議將又會令市場再次波動，總體歐美經濟緩慢衰退，通脹也緩慢衰退，國內經濟緩慢回升，通脹將維持穩定。

基本面方面 5 月銅下跌較多，市場去庫較快，升水一直保持在高位，銅價在回到 65000 以上後，預計會保持一定的平衡，中長期看多的情緒依然存在，銅下跌後現貨市場依然有買家進入，銅整體處在平衡狀態，等待第三季度的國內經濟的加速反彈，6 月將圍繞 65000 震蕩。

主要矛盾點

1）經濟的增長是否加速回升

2）俄烏衝突的進程。

操作建議

本月將在 64000--68000 元/噸區間波動

風險提示

1、 下行風險：地產經濟硬着陸

2、 上行風險：國內經濟超預期反彈，俄烏衝突大範圍升級