西南期貨銅早評（2023年06月06日）

上一交易日，上海市場電解銅對滬銅2306合約報升水300-400元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2306合約報升水280-300元/噸；華北市場電解銅對滬銅2306合約報升水30-270元/噸。宏觀方面，美聯儲內部存分歧，偏鷹言論頻出，美元指數有所修復，令有色金屬承壓；國內經濟指標顯示復蘇動力邊際轉弱，在新政策加持之前，市場情緒謹慎。基本面上，銅精礦延續供應寬鬆格局，加工費持續上修，電解銅冶煉企業的利潤未受到價格下跌的影響，但銅價的下跌催生了廢銅持貨商捂貨惜售情緒，粗銅供應或收緊，疊加密集檢修期影響，電解銅產量將有小幅下降，而終端需求表現略顯乏力，加工企業多逢低謹慎採購，社會庫存的去化速度或放緩。上周，國內電解銅社會庫存下降7200噸，保稅區庫存下降1.3萬噸。目前來看，宏觀和基本面均難支撐價格持續反彈。