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繁美ISM非制造業PMI放緩，加息預期下調利多銅價
1.核心邏輯：宏觀，美國5月ISM非制造業PMI降至50.3，今年新低，預期52.3，前值51.9，新訂單放緩，服務業5月幾無增長，物價支付指標三年新低，需求降溫、服務業通脹有所緩和，市場下調6月加息預期；美5月Markit服務業PMI終值54.9，預期和前值55.1；歐元區4月PPI同比增速1%，通脹降溫超預期；5月財新中國服務業PMI環比增0.7個百分點至57.1。基本面，供給，銅精礦寬鬆，有冶煉廠檢修，礦端供強需弱，TC繼續攀升；精銅新產能釋放產量但冶煉廠有檢修，精銅產量預計同比仍增但環比小減。需求，銅價反彈，訂單增長乏力，採購積極性降低，銅杆開工率回落；基建退坡，投資實物量不及預期；國內地產復蘇斜率放緩；空調排產仍高；新能源汽車產銷續增，乘聯會預估5月新能源乘用車廠商批發銷量67萬輛，環比增11%，同比增59%。庫存，6月5日滬銅倉單42930噸，LME銅庫存98950噸；LME銅庫存小幅增加，滬銅倉單增加。綜上，美ISM非制造業PMI放緩，加息預期下調利多銅價。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮超預期、國內刺激政策低於預期
4.背景分析：
現貨市場：6月5日上海升水銅升貼水380元/噸，漲25元/噸；平水銅升貼水320元/噸，漲10元/噸；溼法銅升貼水260元/噸，持平。
