3月23日銀河期貨有色金屬周報

　　上周倫銅處於震蕩狀態，收於 6431.5 美元/噸，漲 36 美元/噸，漲幅 0.56%。

　　我們認爲本周銅價會處於整理狀態，近期銅價對宏觀方面的數據不是特別敏感，前期的利好和利空因素都已經體現在價格裏，銅在向上突破以後，可能暫時在 6350-6550 美元/噸區間內整理，等待新的矛盾點出現。

　　基本面方面，目前冶煉廠檢修比較少，產量高，出口增多，SHFE 和保稅區銅庫存短期內仍然會雙增，但是下遊仍然沒有進入消費高峯期，壘庫會持續到三月下旬或四月初。降稅時間塵埃落定以後，4 月份以後月差重回 contango 結構，可以觀察銅庫存的情況，考慮滬銅 1904-1906 合約之間正套。現貨方面，按照目前的價差來看，本周會轉爲高升水狀態，或刺激冶煉廠及貿易商出貨。