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繁銅 漲
昨日美股及原油價格反彈，銅價也微漲，表明市場對全球經濟增長擔憂情緒有所放緩。
回到銅市，全球銅礦供給低增量且幹擾率上升，國內外冶煉廠檢修高於去年水平，影響廣泛，疊加下遊即將迎來季節性需求旺季，因此銅價仍存在上行動能。現貨方面，昨日國內現貨繼續維持高升水，報升水 960 元/噸-升水 1120 元/噸，銅價走低後下遊適量補貨。LME 庫存減少 1525 噸，升貼水走高 10.5 美元/噸至升水 7.5 美元/噸。整體來看，受供給端增量稀少，需求端即將迎來季節性消費旺季，周四周五中美將再次開啓貿易磋商，若帶動市場情緒好轉，銅價或將迎來反彈，預計日間銅價小幅走強。今日關注中國 2 月規模以上工業企業利潤同比及國家統計局公布工業經濟效益月度報告。
鋅 漲
本周接下來的幾天宏觀數據影響相對較小，市場將延續目前偏弱的宏觀預期，主要轉折點在於中美新一輪談判能否激活市場的活力。對於目前庫存過低的問題，很容易出現一波大漲行情，具體要看國內的庫存消耗速度。鑑於進口窗口持續關閉，預計將呈現一陣的內強外弱，多滬 1905 空倫也是比較好的投資方式。如果談判進展較好滬鋅仍將單邊上行，預計仍有 1000 元/噸的向上空間。目前看，鋅價影響主要因素，一是國內外貿易商在積極做多 4-5 月鋅價，而宏觀變動和消費需求則對鋅價產生利空，目前認爲做多的勝率仍有 80%，可以逢低做多 1905，但如果外盤庫存連續補庫兩天以上並且規模達 1 萬噸以上的話，則果斷轉空。助推點：安全檢查 滬鋅庫存消耗加快 基建提速 風險點：倫鋅集中交倉
鉛 震蕩
鉛價現在在成本線上下波動，雖然大的方向還是看空的，但短線成本線的強支撐可能帶來反彈做多機會。對於鉛，整體上的政策不支持的態度沒有改變，原生鉛利潤本身就低而有主動減產跡象，此輪檢查對於市場供給影響有限，預計安全檢查啓動後鉛價將轉爲偏強震蕩，短線關注廢電瓶等再生鉛原料端價格有無轉弱趨勢，鑑於增值稅下調，再生鉛成本也跟隨下降，關注再生鉛成本 16800-17000 元/噸帶來的支撐作用，可以考慮在16500 元/噸上下做多，也可以考慮在 17300 元/噸以上做空。
鎳 震蕩
倫鎳收漲，市場等待貿易談判指引，美元指數調整，且需求旺季到來有支撐。國內需求一般，電解鎳內外盤倒掛，國內外鎳板庫存下滑，金川鎳升水調降，鎳鐵報價平穩略回落，國內外新產能釋放，印尼恆嘉鎳業第二臺礦熱爐投產，也有鎳鐵企業的檢修信息和意外停產消息，但預期影響程度有限，不鏽鋼 300 系大企業調降 4 月報價，市場依然憂慮需求。滬鎳 1905 暫時維持震蕩，100000 元關口收復，再度進入 100000-103000 震蕩。
錫 震蕩
夜盤時段美元小幅上漲，有色普跌。工業 4.0 龍頭德國的 PMI 到了 44.6 的極低位置，加上日韓的出口萎靡，外盤先行指標出現利空共振。這周中美將進行下一輪商貿談判，根據結果會出現談判良好-共振放水-經濟企穩，或者談判僵持-跟隨全球大勢-制造業整體放緩，利空風險存在。考慮到近日國內外多個經濟數據表現較差，經濟仍在階段性摸底，需求不暢是我們持續關注的問題，錫因爲主要用在馬口鐵、電子焊料等方面，對於出口的需求較大。在一帶一路加速下，錫可能存在需求端的回暖，建議緊跟一帶一路熱點問題。若盤面無較強的利多刺激，近期預計將震蕩盤整，滬錫主力運行在 143000-148000元/噸。
