簡
繁銅
3月28日上海電解銅現貨對當月合約報升水1080元/噸~升水1250元/噸，平水銅成交價格49280元/噸~49480元/噸。LME銅庫存減1550噸至170725噸，上期所銅增加1589噸至187585噸。中國2月廢金屬進口量環比下降51.5%至16萬噸，爲2014年6月以來最低單月水平。其中廢銅進口量環比減少66.7%至6萬噸。國有智利銅礦商旗下El Teniente銅礦產量到2025年將增至逾50萬噸/年，該礦在2018年生產了46.5萬噸銅。中國銅原料聯合談判小組確定第二季度銅精礦加工精煉費用(TC/RC)標準爲每噸73美元，下調逾20%，低於第一季度的每噸92美元或每磅9.2美分。
邏輯：雖供給偏緊但經濟數據下滑不利需求。策略：暫時觀望。
鋅
隔夜1905鋅價小幅回調，收22480,跌幅0.4%。宏觀：今日中美貿易談判再度開啓，仍存在不確定性。增稅下調等利好兌現，遠月持續活躍。歐美中經濟數據盡顯疲態，投資擔憂情緒延續。鋅價上挺但空間有限。當前鋅產業最大的矛盾點是，基本面上供應端逐步恢復，不排除檢修集中期限制的產量。消費端短期因降稅既定，持貨商囤貨挺價，下遊採購逐漸傾向於貼水報價的下月票，整體交易情況稍有好轉；供需關系中長期仍偏弱。海關2月進口數據顯示，由於進口盈利窗口關閉，精鋅進口銳減70%，國內流通貨稍顯緊俏。
邏輯：宏觀利好兌現，經濟下行壓力不可忽視。基本面供需矛盾待解決，降稅既定持貨商挺價。警惕LME低庫存持續逼倉風險。
策略：空單建倉或觀望，跨市反套持有。
鉛
隔夜鉛價低位震蕩，1905合約收16755，跌幅0.03%。LME鉛庫存持續低位，現鉛高貼水並逐漸擴大。國內供應端在持續復蘇，受4月1日執行降稅影響，部分煉廠及貿易商囤貨挺價高升水（04+350），下遊企業雖亦有逢低備庫，多數按需採購，當前恢復尚不明顯，中期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：煉廠持續恢復，淡季下遊消費提高不明顯。中期鉛價仍較弱勢運行。受4.1執行降稅影響，稍有挺價。
策略：下方較強支撐，觀望。
