簡
繁銅
觀點：現貨升水再度提升，倉單逐步下降
信息分析：
（1）2日，現貨市場升貼水較上個交易日再度好轉，可交割品牌升水進一步的提升，主要是中間商採購引發，下遊企業今日僅剛需採購，因中間商偏好好銅，因此各個品牌之間價差再度擴大。
（2）2日，上期所倉單有所下降，現貨市場可交割品牌升水有所上調，現貨對倉單轉爲吸引，倉單有所下降。
（3）2日，精煉銅現貨進口虧損幅度較上個交易日小幅收窄，進口虧損已經較小；2日，洋山銅升水持平。
（4）2日，LME庫存整體延續下降，下降仍然集中在美洲倉庫，不過，亞洲庫存小幅回升，但不及下降幅度，LME庫存仍然以下降預期爲主，COMEX庫存也延續下降格局，整體全球庫存格局未變。
（5）近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，銅現貨市場也有所回應，稅點切換之後，現貨重新轉成升水，這些因素有利於國內銅價格。
邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，由於此前降稅預期，庫存繼續處於積累狀態，但隨降稅時間節點兌現，預估全球範圍內庫存重新分布阻力逐步消除，國內庫存積累現狀或將改觀。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，此外，市場對未來宏觀需求變化方面分歧較大，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
操作建議：區間操作
風險因素：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
