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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，由於此前降稅預期，庫存繼續處於積累狀態，但隨降稅時間節點兌現，預估全球範圍內庫存重新分布阻力逐步消除，國內庫存積累現狀或將改觀。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，此外，市場對未來宏觀需求變化方面分歧較大，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
走勢分析：
3日，現貨市場升貼水較上個交易日再度好轉，可交割品牌升水進一步的提升，中間商繼續積極參與採購，升水格局進一步的提升；另外，當日下遊企業採購也有所增多，現貨市場形成合力，成交較爲活躍。
上期所倉單3日下降幅度較大，主要是現貨市場交易較爲活躍，另外，現貨升水幅度提升，現貨市場對倉單吸引力較大。
3日，精煉銅現貨進口虧損幅度較上個交易日小幅擴大，不過進口虧損整體不是很大；3日，洋山銅升水持平。
3日，LME庫存整體小幅回升，主要是亞洲倉庫回升所致，不過，美洲倉庫仍然延續下降，另外， COMEX庫存也延續下降格局；從庫存格局來看，目前全球庫存重新分布擴散至LME亞洲倉庫，但美洲市場尚未波及。整體國內開始進入去庫存模式。
消息面上，祕魯2月銅產出環比下降12.5%，至17.6070萬噸 同比下降1.4%；2月礦業投資同比增長20.1%，至3.95億美元。
總體上，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，由於此前降稅預期，庫存繼續處於積累狀態，但隨降稅時間節點兌現，預估全球範圍內庫存重新分布阻力逐步消除，國內庫存積累現狀或將改觀。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，此外，市場對未來宏觀需求變化方面分歧較大，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
