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繁觀點：現貨升水再度提升，倉單逐步下降
信息分析：
（1）上海電解銅現貨對當月合約報升水40元/噸~升水180元/噸，平水銅成交價格49100元/噸~49180元
/噸，升水銅成交價格49200元/噸~49300元/噸。滬期銅維持49100元/噸一線報價。
（2）據SMM最新調研，2月SMM全國廢銅消費量爲15.2萬噸，環比減少2.57萬噸，減少14.4個百分點。廢銅流向加工端6.56萬噸，佔比約43.2%；流向冶煉端8.64萬噸，佔比約56.8%。其中進口廢銅消費量8.53萬噸，佔比約56.1%；國產廢銅消費量6.67萬噸,佔比約43.9%。
（3）祕魯能源與礦業部月報：祕魯2月銅產出環比下降12.5%，至17.6070萬噸；同比下降1.4%。國內第二大礦場Las Bambas雖然遭遇抗議，但礦場仍然持續產出。
（4）倫銅上漲，因中國制造業數據強勁，以及中美貿易談判取得進展的報道提振了需求前景。巴克萊將全年銅價預估從之前預估的每噸6205美元提高至6230美元。
邏輯：前期銅價走勢強勁，一路突破5萬大關，精廢價差持續攀升至1500元/噸左右。並且隨着工廠逐漸恢復開工，廢銅供應商送貨積極，精銅消費受廢銅替代明顯。然而基本面數據滯後，單從2月廢銅需求來看，雖然銅材加工逐步復蘇，下遊拿貨增加，但環比相比仍顯疲弱。預計隨着3月數據陸續公布，需求下滑趨勢恐將更加明顯，較爲利空銅價。
操作建議：偏空操作
風險因素：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
