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繁銅：美歐貿易戰一觸即發，拖累銅價上行腳步
周二滬銅價格繼續上漲，銅價創出近一個月來新高，價格接近回補 3 月初的跳空缺口；夜盤倫銅衝高回落，又一次未能站穩 6500 美金關口，滬銅價格同樣下跌。周二上海電解銅現貨對當月合約報升水 10 元/噸-升水 140 元/噸，市場呈現謹慎觀望坐等調價的態勢，下遊消費保持剛需採買，市場持續供大於求，隔月價差維穩在 130-150 元/噸區間，短期現貨升水也將繼續僵持穩定。宏觀方面：標普止步八連漲，10 年期美債收益率跌破 2.5%；美國威脅對 110 億美元歐盟產品加徵關稅；IMF 下調 2019 年全球經濟增速預期至 3.3%，爲金融危機來新低。行業方面：中國 3 月份廣義乘用車銷量同比減少 12%，爲連續第 10 個月下跌；Antofagasta：短期內銅價料介於每磅 2.90-3.10 美元區間；Fuerabamba 社區將就是否接受領導人與 MMG 所籤協議進行投票。上周以來銅價震蕩走高，在 20 日均線上方持續運行，價格一度創出近一個月來新高，但是倫銅再次衝擊 6500 美金失敗，帶動滬銅價格下行。特朗普宣布對歐洲加徵關稅，在中美貿易站暫時結束後，歐美貿易戰再起，可能對全球經濟不利，IMF 也下調了今年全球經濟增速，爲金融危機後的新低。宏觀面的不確定性也拖累了銅價繼續上行的腳步，短期來看銅價上漲仍將一波三折。預計今日銅價在 49200-49800 元/噸之間窄幅運行。
操作建議：滬銅 1905 合約在 49200 元/噸一線嘗試做多。
鋅：倫鋅庫存繼續增加，滬鋅受拖累回調
昨日滬鋅主力換月至 1906 合約，開盤下跌後震蕩，夜間止跌偏弱運行，倫鋅大跌。昨日上海 0#普通對 4 月報升水 30-60 元/噸；雙燕報升水 240-250 元/噸。期鋅向下調整，市場活躍度有所升溫，低價貨源很快被市場消化，隨後期鋅低位反彈後，早市謹慎觀望下遊入市採購，實際消費對成交貢獻明顯增加，總體成交回暖。IMF 下調 2019 年全球經濟增速預期至 3.3%，爲金融危機來新低；上調中國增速預期至 6.3%。受此消息影響，美元下跌，金屬多偏綠。歐盟美國之間的貿易緊張情緒周二再度升級，英議會批準了首相梅推遲脫歐至 6月 30 日的計劃……今日關注美 3 月 CPI 及歐洲央行公布利率決議。9 日 LME 鋅庫存增加 0.09萬噸至 5.28 萬噸，庫存連續兩日增加，市場擔憂外盤集中交割，受此影響，內外鋅價均向下調整。國內冶煉廠仍處集中檢修階段，但 4、5 月份將逐漸恢復，國內供應瓶頸有望年中突破，目前需關注下遊消費進展及去庫存進度。整體來看，鋅市受外盤庫存增加拖累，短期偏空操作，關注倫鋅庫存增加的持續性。
操作建議：短空。
鉛：多空均顯謹慎，鉛價區間震蕩
昨日滬鉛主力 1905 合約報收十字星，最終收於 16900 元/噸，漲 30 元/噸，漲幅 0.18%，持倉量減 1052 手至 40950 手。現貨方面上海市場南方、白銀鉛 17025 元/噸，對 1905 合約升水 120 元/噸報價；金沙鉛 17055 元/噸，對 1905 合約升水 150 元/噸報價。期盤低開高走，持貨商出貨積極性上升，部分報價升水再度下調，同時下遊詢價增多，但考慮到價格優勢，下遊採購傾向於煉廠貨源，散單市場交投活躍度較昨日稍好。4 月 9 日 LME 鉛庫存減 25 噸至 78650 噸。Red River Resources 位於澳大利亞昆士蘭州北部的 Thalanga 項目鋅銅鉛產量突破新高，今年 3 月，鉛精礦產量較去年 12 月增長 25%至 3763 噸，今年到目前爲止，其礦石開採量達到 29.2 萬噸，並由此生產了 9517 噸鉛。據人民日報 4 月 9 日報道，從國家市場監督管理總局獲悉：國家市場監督管理總局、國家標準化管理委員會日前批準發布《廢鉛酸蓄電池回收技術規範》，規範規定了廢鉛酸蓄電池的收集、貯存、運輸、轉移過程的處理方法及管理措施，有利於規範生產企業對廢鉛酸蓄電池的回收利用，防止二次污染，同時對規範廢蓄電池回收行業的整體發展起到示範作用。鉛基本面來看，中期受消費疲軟，庫存累積，上方壓力仍在。短期來看，成交持倉均表現萎縮，多空在此都稍顯謹慎，期價在16700-17000 元/噸區間震蕩明顯，暫關注其在邊界上的表現。
操作建議：觀望
