簡
繁銅：
現貨：1#銅49300元/噸，跌110元/噸，升貼水：升30-升150
現貨市場，升貼水較生交易日有所好轉，下遊企業按需採購。上周LME庫存增加2.98萬噸，SHFE減少0.41萬噸，保稅區減少1.5萬噸，全球四地庫存合計109萬噸，較上周增加0.86萬噸，較去年同期減少27.8萬噸，低庫存爲滬銅提供一定的支撐。目前下遊的調研情況，銅杆方面廣東線纜需求有起色，南方電網開始大量下單，銅杆加工費上漲，需求略有復蘇。消息面上，據SMM調研數據顯示，3月銅板帶箔企業開工率爲74.51%，環比增長27.61個百分點，同比減少6.70個百分點。宏觀方面，中國3月CPI重返“2時代”，同比2.3%，創5個月新高，也是四個月來首次重回2%上方，通脹有一定壓力。目前銅價的波動都是由於宏觀擾動，目前宏觀環境轉暖，經濟回暖預期較強，市場信心有所修復，需求稍有起色，4-5月處於消費旺季無法證僞疊加供給偏緊預期。
短期滬銅偏多走勢，建議多單繼續持有，隔夜美元走強，有色全線收跌，關注重大宏觀數據是否轉弱，擇機平倉，損位48800。
鋁：
現貨：A00鋁13810元/噸，跌20元/噸，升貼水：貼20-升20
消息面，挪威海德魯位於Karmoey的鋁廠需要數月恢復全部產能，之前的電力中斷削減約10%的產量，預計影響其2.7萬噸的年產能，整體看對全球電解鋁供應影響甚微。鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面，4月11日，國內鋁錠社會庫存較周一減少0.2萬噸至160.2萬噸。鋁當下下遊有所復蘇，3-5月爲消費旺季。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，據悉國電投務川100萬噸氧化鋁項目將在2019年4月初投料，7月份達產。
百礦集團120萬氧化鋁項目將加速推進，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。目前鋁價漲幅不及其他有色金屬，上方壓力較大，但目前宏觀趨暖的氛圍，做空不合時宜，鋁價重回震蕩，波動區間13000-14000。
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