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繁因國際貨幣基金組織調降全球經濟增速以及歐美貿易衝突影響，銅價先揚後抑。1906報收於49280元/噸，較前周下跌360元/噸。
供應方面，今年境外礦端供應幹擾頻出，自由港的Grasberg銅金礦的開採工作從露天轉爲地下，2019年的產量較去年減少了一半；五礦資源旗下，位於祕魯的Las Bambas銅礦被當地社區封鎖交通，幹擾礦石正常運輸，導致其無法進入到市場。諸多原因導致銅精礦供應吃緊，所以今年第二季度交付的銅精礦已被貿易商搶購一空，價格在每噸50美元/每磅5美分之間。
進口銅精礦現貨加工費也是一路下滑，由年初的92美元下降至70附近。上周SMM進口銅精礦加工費報價66—71美元/噸，均價68.5美元/噸，較前周再度下滑0.5美元/噸。隨着煉廠產量增加以及供應端事故頻發，預計未來銅精礦偏緊格局將延續。
庫存方面，LME銅庫存較前周增加29775噸至198300噸。上期所銅庫存延續回落走勢，較上周減少12142噸至245178噸 ，下降幅度略有增加。隨着下遊消費改善上期所庫存年內拐點出現。
消費方面，3月銅板帶箔企業開工率爲74.51%，環比增長27.61%，同比減少6.70%。3月銅板帶箔企業開工率環比大幅上升，爲春節後季節性回升。
針對上海注冊登記的國三及以下排放標準的汽車，鼓勵老舊汽車使用者更換購買國六排放標準的環保新車和新能源汽車，啓動汽車“以舊換新”活動，對老舊汽車置換環保高標燃油車按1萬元/輛補貼、置換新能源汽車按1.5萬元/輛補貼。
隨着下遊消費正常化以及政策支撐，對下遊消費依然持樂觀態度。
宏觀方面，4月3日至5日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓共同主持第九輪中美經貿高級別磋商。雙方討論了技術轉讓、知識產權保護、非關稅措施、服務業、農業、貿易平衡、實施機制等協議文本，取得新的進展。雙方決定就遺留的問題通過各種有效方式進一步磋商。
今年3月的美聯儲會議釋放了比前次會議更強烈的鴿派信號，聯儲在會後聲明中明確計劃今年9月末停止縮減資產負債表規模，而且多數聯儲官員預計的今年加息次數由上次預期的兩次降至零。但他們同時爲日後繼續加息留下了空間。美國失業數據創新低，3月PPI意外大幅回升，經濟數據向好對美元形成支撐。美元方面有支撐也有壓力。
綜上所述，銅礦供應偏緊格局已達成共識，低庫存爲銅價下方提供支撐。下遊消費雖不及往年但出於政策預期，對下遊消費仍保持樂觀態度。宏觀方面，中美貿易談判穩中向好，貿易衝突壓力減弱。但美元指數壓力與支撐並存對銅價還是有一定的制約。維持逢低加多邏輯。
