4月22日中投期貨銅鋅早評

【銅價今日觀點】上周國內外重要經濟數據均已公布，國內數據靚眼，帶動A股及債券市場大幅上漲，海外數據中歐洲數據疲弱，美元數據提振，國內外銅價區間震蕩態勢不變，現貨在供應預期收緊下升水高企，下遊及貿易商低價買貨情緒積極高漲，於是市場報價逐漸被拉高，市場好銅佔比少，率先領漲，且存在供應收緊的預期.進入4月冶煉廠檢修衆多，二季度影響產量超過10萬噸；同時4月消費逐漸回暖，上期所仍有減少的空間。

銅市供應端偏緊預期持續發酵，但該因素在前期大漲行情中已兌現，目前考慮到庫存處於高位，銅價表現不溫不火，滬銅整體駐守於布林中軌，上方受阻於布林軌道上軌，區間震蕩格局暫未打破。

【鋅價今日觀點】在連番庫存增長施壓下，LME鋅庫存連增逾2萬噸，擊潰LME長期以來以低庫存爲支撐的強基本面，同時美指強勢反彈施壓，倫鋅運行重心直接下沉至2820美元/噸附近暫做整理。現貨對滬鋅1905合約自升水70-100元/噸左右轉至升水140-150元/噸左右，市場處於缺貨狀態。本周伴隨期鋅逐步下調，市場採買積極性逐步釋放，下遊入市採購亦有放量，市場接貨熱情被點燃。目前加工費處於歷史高位，冶煉廠的利潤也處在一個比較高的水平。市場對高價位加工費的預期還是存在的。所以年內加工費應該還是會處於高位，會因爲供需和生產有一些小的調整，但是2019年加工費應該會維持在7000—8000元/噸。LME鋅庫存意外錄增更是助推空頭士氣，滬鋅運行重心下沉，跳空下瀉，暫時難以擺脫空頭的趨勢。