簡
繁銅
現貨方面，上一交易日持貨商踊躍出貨，早市報價升水 20~120 元/噸，乏人問津，有持貨商爲求成交率先調降報價出貨，好銅及平水銅同步下調。有部分倉單貨源流出，多爲質量偏弱的品牌，打壓現貨升水。外盤休市，國內市場以換現爲主，周末下遊繼續保持剛需，貿易商未見集中收貨買興，市場堅挺擡價表現趨弱。消費依舊清淡，持貨商受資金壓力再度調降報價。進入四月份，電解銅表現旺季不旺，主要是由於在增值稅下調的影響下，三月份市場過度補庫，提前消耗了四月份需求。目前國內貨幣市場數據普遍超預期，對市場信心形成一定提振作用，中國一季度 GDP 同比增長 6.4%，中央政治局會議稱一季度經濟好於預期，注重以供給側結構性改革的辦法穩需求，穩健的貨幣政策要鬆緊適度，繼續實行供給側改革等，有色金屬受到提振。短期電解銅波動劇烈但缺乏方向。
策略方面:滬銅 1906 合約暫時觀望。
鎳
現貨方面，早上貿易商普遍反映成交慘淡，持貨商出貨困難。後持貨商下調升水，俄鎳報升水 850 附近，但效果仍不太理想。近期鎳價大幅下跌，市場普遍悲觀，下遊同樣多在觀望。目前部分倉庫不鏽鋼堆積較爲嚴重，且下遊仍未出現明顯復蘇，不鏽鋼高排產的現狀恐難持久。同時鎳鐵供應增加預期變強，國內鎳鐵廠投產進度快於市場預期，山東鑫海新增鎳鐵產能八臺爐全部投產。市場擔心印尼鎳鐵大規模流入。俄鎳進口窗口間歇性打開，國內庫存有望企穩，我們認爲承壓趨勢明顯，投資者可考慮逢高拋空。
策略方面：滬鎳 1906 合約空單持有，第一目標價位 96000 元/噸附近，止損 104000 元/噸附近。
鋁
現貨方面，上周五市場貨源充足，早間上海成交價集中於 14050-14070 元/噸之間，隨着某商家未在市場公開採購，持貨商出貨意願提升，出貨者逐漸增加。貿易商及中間商交投較爲活躍。下遊爲備貨考慮採購意願較前幾日開始凸顯，但仍對高價存在一定觀望態度。
華東整體成交尚可。4 月 18 日社會庫存減少 2 萬噸至 167.4 萬噸,下遊消費有所好轉，市場持續去庫存，但由於鋁價反彈，去庫存速度放緩。氧化鋁生產企業和部分存貨貿易商在情緒帶動下開始惜售，市場處於成交醞釀過程中，主要資本介入相對積極。動力煤消費旺季即將來臨，表現堅挺，考慮到鋁企虧損空間縮小，預計電解鋁成本將逐漸企穩。下遊開工逐漸恢復，進入消費旺季，汽車補貼力度較大，有望帶動電解鋁需求增長，若旺季需求好於預期，鋁價有望階段性反彈。我們認爲後期需關注旺季需求情況。
策略方面：滬鋁 1906 合約 13500-13600 元/噸試多，目標價位 14000 元/噸附近，止損13400 元/噸附近。
