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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
走勢分析：
24日，現貨市場升貼水較上個交易日再度走弱，期貨各合約之間價差依然較小，期現套利缺乏空間，加上假期即將來臨，中間商持有成本預期增加，因此出貨較爲積極，但下遊企業依然觀望，導致市場接盤能力有限，現貨升水回落。
上期所倉單23日延續下降，可交割現貨對1905合約升水維持，現貨仍然吸引倉單的流出。另外，當日倉單流出較快，導致現貨升水受到壓制。
24日，精煉銅現貨進口虧損幅度小幅擴大，另外，洋山銅升水持平。
24日，LME庫存下降2175噸至18.61萬噸，繼續以美洲庫存下降爲主；另外，COMEX庫存也延續下降，降至3.60萬噸。
總體來看，下遊需求雖然力量不強，但近期數據顯示整體有所改善，另外，據機構數據，銅杆、銅管行業原料以及產成品庫存環比均出現下降；另外，因原料供應緊張，當前加工費難以好轉，冶煉企業檢修會真實的影響精煉銅供應，國內市場或仍以去庫存爲主，銅價格難以過度回調。
綜合情況來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，全球範圍內庫存重新分布，國內庫存積累有所改變，國內庫存進入下降階段。另外，目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，但近期宏觀氛圍隨着諸如PMI等指標而有所好轉，這些因素有利於國內銅價格。
