簡
繁銅
現貨方面，貨源寬裕換現意願提高打破了久盤許久的供需僵持格局，現貨貼水一路下擴，呈現期現共跌特徵，再度顯現了供大於求特徵。近月合約仍然繼續幾無價差，令貿易商投機駐足。下午繼續維持上午的成交狀態，市場保持清淡格局，個別貿易商仍有繼續調降報價以求成交。在短暫性幹擾性事件結束，冶煉廠的銅精礦長單供應充足而開工率不足的情況下，銅精礦供應緊張格局可能得到緩解，TC 有望止跌。四月份冶煉廠檢修增加，廢銅進口量繼續下降，電解銅供應端收緊，但進入四月份，終端消費旺季不旺，主要是由於在增值稅下調的影響下，三月份市場過度補庫，提前消耗了四月份需求，市場表現供需兩弱。短期電解銅波動劇烈但缺乏方向，後期決定銅價的關鍵在於宏觀經濟能否持續復蘇以及需求能否好轉。
策略方面：建議滬銅 1906 合約暫時觀望。
鎳
現貨方面，早上俄鎳較無錫 1905 普遍升水 800 元/噸，個別貿易商報升水 750 元/噸。
盤面價格走低，個別大貿易商反應，上午升水 800 元/噸時有成交鎳板 400 多噸，成交不錯，其他貿易商普遍反饋成交平平。金川鎳較無錫 1905 合約報升水 3200-3300 元/噸。金川升水繼續上調，上海貨源普遍較低，持貨貿易商庫存較少，且高升水導致貿易商接貨謹慎。
金川現貨成交反響一般，僅剛需下遊入市採購。近期鎳價大幅下跌，市場普遍悲觀，下遊同樣多在觀望。青山集團目前依舊封盤不買，部分鋼廠 5 月有不鏽鋼減產計劃，高鎳鐵後期市場需求有減弱預期，市場仍有看跌情緒。目前部分倉庫不鏽鋼堆積較爲嚴重，且下遊仍未出現明顯復蘇，不鏽鋼高排產的現狀恐難持久。同時鎳鐵供應增加預期變強，國內鎳鐵廠投產進度快於市場預期，山東鑫海新增鎳鐵產能八臺爐全部投產。市場擔心印尼鎳鐵大規模流入。俄鎳進口窗口間歇性打開，國內庫存有望企穩，我們認爲承壓趨勢明顯，投資者可考慮逢高拋空。
策略方面：建議滬鎳 1906 合約空單持有，第一目標價位 96000 元/噸附近，若跌破或繼續下探 92000 元/噸，止損 104000 元/噸附近。
