簡
繁銅 跌
隔夜美元突破 98 整數關口，銅價小幅走強再次回到 49000 上方。從供給端來看，加工費持續走低，表明銅礦供應緊張。但在 2018 年及 2019 年冶煉廠進入投產高峯，且從目前來看今年下遊消費無亮點，汽車產銷及電網投資一季度累計同比均爲負增長，預計精煉銅今年不會出現明顯短缺。短期來看，目前處於傳統消費旺季，且冶煉廠集中檢修，導致庫存近期連續下降，對銅價形成一定支撐。現貨方面，昨日期現共跌，持貨商換現意願提高，貨源寬裕，整體呈現供大於求特徵，現貨貼水一路下擴，報貼水 30~升水 80 元/噸。整體來看，短期銅價受到季節性消費旺季及冶煉廠檢修影響的支撐，但同時美元繼續走強，也將壓制銅價，預計今日小幅走弱。
鋅 跌
宏觀數據反復，總體上仍是階段性探底的狀況，但長線改善趨勢未變。倫鋅現貨升水並沒有同步走弱，反而維持在 100 美元/噸以上的位置，說明目前的拋貨仍爲數量較小的情況，後面行情判斷難度加大，只要有第一個出現拋貨，後面共同性拋貨是很大概率的事件，在外盤沒調整到位時候切記不要跟風，復活節耽誤了交割時間，預計本周將持續籠罩在拋貨陰雲下。國內面臨的現貨不足的問題沒有改變，進口套利窗口遲遲沒打開，現在國內的總庫存不可能夠用，尤其是在兩融數據相對較好的趨勢下，國內 5 月交割現貨不足是極大概率事件，現在主要關注國內交易所庫存小計何時到 5 萬噸以下。因而總的結論是，倫鋅交倉會帶來很大的做空行情，但隨着行情的延續國內的現貨不足問題還會顯現，後續最終將走出個深 V 走勢。推薦短線順勢做空，但空單在月末前後要轉爲多單，轉折點的選取是最大的問題。現在只有倫鋅跌到位後續的 V 型反彈才是良性的，如果倫鋅一直小幅震蕩陰跌，不排除後續滬鋅跟着陰跌，但 5 月以巨量的升水來補現貨價的可能。滬鋅主思路先空後多，標的仍然是 1906
鉛 震蕩
宏觀數據反復，鉛價在成本線支撐下略微上移，但是總的空向預期難改。雖然廢電瓶成本價格下降令鉛成本支撐相對有限，成本持續下降的情況下市場成本線也在不斷下降，主思路在未來很長一段時間都不會改變，鉛是易跌難漲的品種，現在現貨價格降得很快，表明業內已經達成了鉛價難以延續高位的共識。鉛價現在的主要思路就是超跌反彈，鉛價也可能出現一輪階段性的反彈，可以嘗試短線搏反彈的思路，或者考慮逢高做空的長線套保思路，鉛冶煉廠需要注意的是，當前的做空預期還將維持很長很長的時間，基本屬於無法逆轉的，最佳策略就是找到還算合適的位置在期貨市場做長線的賣保策略。
鎳 震蕩
倫鎳微漲，美元走強壓力仍在繼續，不過市場關注點轉向貿易談判預期及下周我國經濟數據。國內期現價差走闊，電解鎳內外盤關閉，國內外鎳板庫存下滑，金川鎳成交清淡。
鎳鐵報價平穩略弱，國內外新產能釋放，4 月鎳鐵供應預期增長。不鏽鋼需求改善程度暫一般及庫存變化情況略偏空，不鏽鋼報價有所上升。滬鎳 1906 整體暫不改震蕩偏空，短線反彈關注 5 日均線收復情況。
鋁 漲
昨日滬鋁主力合約 AL1906 低開低走，全天震蕩走弱。隔夜美元指數震蕩偏強，原油價格高位盤整，倫鋁震蕩偏弱。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 50 元，現貨平均貼水維持在 0 元。從盤面上看，資金呈流入態勢，交易所主力空頭減倉較多，夜盤再度震蕩走強，建議暫時觀望爲主。
錫 震蕩
央行確定貨幣政策從實際寬鬆轉爲觀望，流動性收緊定式，市場短線預計有一定的調整。
美國的政策意圖仍然是最大的風險源，美元現在有階段性上揚的走勢，並非沒有可能重演 2018 年的強勢美元的邏輯，昨日美元指數上行至 98 分位，可能在未來一段時間破百。
股市的過高估值和實際消費的低迷仍然拖累錫價，但兩融確實顯示市場的資金流在改善，因而長線邏輯是多的，短線邏輯相對很模糊， 從技術指標上看，快到多頭的進場時機。
市場的負面情緒累積後，預計進入 5 月會有一定量的寬鬆調整，短線考慮找機會做多。
