簡
繁銅
現貨方面，長單結束，上一交易日下月發票持貨商報價者大幅增多，由於即將面臨五一小長假，部分下遊企業仍對當月發票有需求，當月發票與下月發票價差拉大至 30-40 元/噸。市場持當月發票報價貼水 30~升水 60 元/噸附近未做停留。持有下月發票持貨商報價自貼水 50~升水 40 元/噸調降至貼水 70~升水 20 元/噸，但對貿易商以及下遊仍缺乏買盤吸引力。銅價大跌，部分下遊僅維持剛需，49000 元/噸以下的銅價依然未能呈現預期中的逢低補貨，假期來臨，持貨商繼續加速換現回籠資金，中小下遊企業卻同樣受制於資金壓力，難以做逢低補貨，市場供需雙方都呈現了節前避風險的態勢。周五銅精礦現貨 TC 報 65-69美元/噸，與前一周持平。銅精礦現貨繼續緊張，甚至出現 65 美金以下的報盤。不過我們認爲在短暫性幹擾性事件結束，冶煉廠的銅精礦長單供應充足而開工率不足的情況下，銅精礦供應緊張格局可能得到緩解，TC 有望止跌。四月份冶煉廠檢修增加，廢銅進口量繼續下降，電解銅供應端收緊，但進入四月份，終端消費旺季不旺，主要是由於在增值稅下調的影響下，三月份市場過度補庫，提前消耗了四月份需求，市場表現供需兩弱。銅價漲跌空間受限，後期決定銅價的關鍵在於宏觀經濟能否持續復蘇以及需求能否好轉。
策略方面:滬銅 1906 合約暫時觀望。
鎳
現貨方面，貿易商普遍反饋，上一交易日市場成交較異常慘淡，屬於上周成交最不活躍的一天，持貨商基本已出貨爲主，下調升水，但下遊仍繼續觀望，未看到節前補庫動作。
金川出廠價 101200 元/噸，主流成交於 98500-112000 元/噸。下午鎳價大起大落，但成交繼續清淡。一是鄰近月底，擔心發票及資金問題；二是前半周已基本結束補庫，暫時觀望。
近日國內現貨市場上，不鏽鋼、鎳礦、鉻鐵、鉻礦價格均有下滑。國內高鎳鐵成交雖少，但少量的成交價格相比之前已有下滑。目前部分倉庫不鏽鋼堆積較爲嚴重，且下遊仍未出現明顯復蘇，不鏽鋼高排產的現狀恐難持久。同時鎳鐵供應增加預期變強，國內鎳鐵廠投產進度快於市場預期，山東鑫海新增鎳鐵產能八臺爐全部投產。市場擔心印尼鎳鐵大規模流入。俄鎳進口窗口間歇性打開，國內庫存有望企穩，我們認爲承壓趨勢明顯，投資者可考慮逢高拋空。
策略方面：滬鎳 1906 合約空單持有，第一目標價位 96000 元/噸附近，若跌破或繼續下探 92000 元/噸，止損 104000 元/噸附近。
