1月12日中信建投期貨銅鋁早評

　　隔夜歐央行會議紀要釋放鷹派信號，歐元走高，美元跌破92關口，有色板塊未能受到進一步提振。倫敦金屬交易所3月期銅收跌0.24%，報7128.5美元/噸；3月期鋁收跌0.18%，報2182.0美元/噸。國內方面，李克強總理表示2017年中國GDP預計增長6.9%左右，國內宏觀維持穩定。滬銅1803收跌0.82%，報54630元/噸；滬鋁1803收跌0.36%，報15110元/噸。

　　基本面分品種看，短期缺乏進一步消息刺激，LME銅現貨端貼水在40美元/噸附近，國內現貨小幅升水，反映出下遊逢低接貨，短期來看，目前需求淡季對銅價形成拖累，短期銅價回調概率增加，但中長期由於銅精礦供應逐步趨緊以及國內廢銅進口政策的逐步落地，不宜過分看空銅價，維持短空長多思路。據國際原鋁協會（IAI）統計，2017年11月全球原鋁產量爲471.4萬噸，環比10月份的497.8萬噸減少5.3%，同比2016年減少11%。2017年1-11月全球原鋁月均產量爲505.2萬噸，按此推算，預計全年原鋁產量有望達6062.7萬噸。短期來看，國內電解鋁庫存有一定下降，近期雨雪天氣導致鋁運輸受阻對鋁價形成一定支撐，現貨端貼水亦有所收窄，但目前消費端表現依然較弱，期價反彈受到拖累。

　　操作上，滬銅1803合約輕倉短空爲主，倉位5%以內，並設置好止損。滬鋁1803合約15000-15300區域輕倉短空，倉位5%以內，以回撤200元/噸止損。

　　中信建投期貨有限公司有色研究員 江露