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繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應2017年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：上周，銅精礦加工費繼續小幅走低，另外，粗銅加工費也小幅降低，整體原料端在加工費談判之後有一定的收窄，這主要是冶煉企業採購所致，精煉銅彈性增加概率較高；精煉銅庫存上周整體有所增加，當前需求依然處於淡季，庫存積累仍然是短期主要的預期，銅價格短期預期仍然以偏弱爲主。
走勢分析：
當日走勢： 9日，滬銅整體小幅回升。
9日，銅現貨市場整體升水再度小幅增加，不過溼法銅仍保持小幅度的貼水，各個品牌之間價差比較窄。
9日，精煉銅進口繼續維持較大幅度的虧損，進口依然受到較大的限制，近期整體虧損幅度均比較高，因此未來精煉銅進口量環比或明顯受到影響。
LME倉單整體變化不大；COMEX庫存恢復增加，上期所倉單有所下降，近期現貨對期貨升水，因此倉單吸引下降。但遠期合約升水，因此，預估1801合約交割之後，倉單才能重新吸引現貨。
銅原料和廢舊銅方面，從寧波出入境檢驗檢疫局獲悉，近日，該局對一批來自玻利維亞的銅廢碎料實施了退運，該批貨物重22.65噸，貨值9.84萬美元。因夾帶洋垃圾，寧波出入境檢驗檢疫局依據相關規定判定該批進口銅廢碎料環保項目不合格，出具檢驗證書並移交海關作退運處理。整體上，海關開始從嚴的監管廢舊進口，本次影響雖然不大，但是監管的嚴格會一定程度上影響進口。
下遊方面，據SMM了解，近期覆銅板銅箔加工費保持穩定，未出現上漲的行情，下遊覆銅板方面，全球最大的覆銅板供應商廣東建滔積層板公司1月5日發布新年首次漲價通知，覆銅板價格上漲主因12月中下旬銅價的持續攀升。但因覆銅板銅箔在整個銅需求體系中量較小，因此難以帶動整個銅需求。
匯率方面，離岸人民幣昨日一度急跌。此前新浪援引媒體稱，中國央行近期已通知中間價報價行暫停逆周期因子。
近期精煉銅進口虧損較大，人民幣急跌則支撐國內價格。
綜合情況來看，除去匯率因素之外，銅整體供需面變化不大，當前需求淡季，現貨市場整體低迷，精煉銅供應彈性增加依然是主導的預期邏輯，但庫存增加幅度依然比較慢，銅價格預期仍以稍微偏弱爲主，仍然以關注庫存變化爲主。
