5月6日中信建投期貨銅早報：宏觀利空佔優勢

　　宏觀面，五一期間受美聯儲主席偏鷹派的言論以及美國 4 月 ISM 制造業指數創 30個月最低等利空因素影響，國外金屬市場呈現走弱。此外，上周末特朗普威脅稱本周五起對華關稅上調至 25%，鑑於中美貿易再次談判在即，不確定因素猶存，市場情緒受到打壓。五一期間倫敦金屬交易所 3 月期銅累計跌幅 2.95%報收 6243.0 美元/噸。國內方面，短期無進一步消息刺激，伴隨着銅價持續走弱，精廢價差將進一步回落，電銅消費優勢得到體現，產業端利多因素猶存。

　　期權方面，截止 4 月 30 日，銅期權成交量爲 18096 手，較前一日增 902 手。持倉量爲 64392 手，較前一日增 1016 手。銅期權成交量 PCR 爲 0.91，持倉量 PCR 爲0.87，成交額 PCR 爲 0.93，可考慮做多期權波動率策略。

　　綜上，鑑於假期之間倫銅跌幅接近 3%，今日國內銅價補跌概率大，此外，特朗普威脅上調關稅或引發宏觀面不確定性因素增大，宏觀利空佔優勢。操作上，滬銅 1906合約個人逢高短空爲主，並設置好止損，下遊產業客戶暫時觀望。

　　近日關注：國內經濟數據、下遊消費端變化