5月6日興證期貨銅鋅早評

興證點銅: 節假日期間LME銅價大跌2.19%，北京時間5月6日凌晨特朗普在推特發文美國時間周五將會把第二批2000億美元自華進口貨物額外加徵關稅稅率從10%提升25%，貿易摩擦再度升級，受此影響，COMEX銅價早間6點開盤後下跌2%。銅礦，冶煉環節在節假日期間基本沒有變化，海外宏觀層面美國ISM制造業PMI超預期下滑，美聯儲利率決議及政策聲明等因素成爲主導銅價走勢關鍵。但從產業基本面來看，我們梳理的全球12大礦企2019年1季度產量負增長-2.69%，疊加銅精礦加工費TC下滑至67美元/噸，後期精銅供應或將受到影響。需求端，國內中觀層面數據不佳，但宏觀層面正在逐漸好轉，銅消費大概率企穩。綜上，我們認爲，短期銅價或在貿易摩擦等宏觀因素影響下偏弱運行，但向下調整幅度有限。僅供參考。

興證點鋅：節前滬鋅小幅收漲。庫存方面，上周初三地鋅社會庫存繼續下滑，跌至16.86萬噸。LME庫存上周五減少900多噸。供給方面，株冶及漢中達產預計在五月中旬，株冶目前產量已超400噸/天。海外嘉能可公布的一季度產量數據較去年增8%。HZL鋅產量較去年也有較大增幅。目前庫存是預測鋅價走勢的重要指標。我們認爲，目前國內庫存仍處低位，跌幅有限，震蕩爲主僅供參考。