5月7日銀河期貨有色日報

　　銅：繼中國 PMI 不及預期以後，歐洲制造業持續乏力，PMI 連續三個月陷入萎縮，美國 4 月ISM 制造業創 30 個月最低，生產和就業指數均創兩年多最低。加上近期貿易摩擦，市場情緒正在轉向另外一個極端，我們認爲銅價仍然沒有調整完，或有進一步的下調空間。

　　鋁：雖然庫存量的繼續下降令需求回暖的預期不斷得以兌現，但利潤修復下的產能釋放亦在同步進行，供應增長以及需求增速的動態平衡將令鋁價繼續處在震蕩之中。在目前外界擾動暫未平息的情況下，建議繼續觀望爲宜。

　　鋅：目前市場整體避險情緒依然較濃，中美貿易摩擦的風險仍未消除，宏觀利空因素影響下，鋅價或延續弱勢運行，關注下方支撐位表現。

　　鉛：經過前期的大幅調整後，目前鉛冶煉利潤已處於較低水平，同時 5 月份冶煉廠常規檢修相對增多，階段性供應壓力減弱，利於鉛價企穩；宏觀風險仍在延續，滬鉛或延續弱勢表現，但下方空間不大。

　　鎳：鑑於不鏽鋼廠減產動力不足，且短期的影響宏觀大於基本面，則建議短期轉爲觀望。鎳進口窗口已持續打開，繼續關注鎳現貨的進口、升貼水及不鏽鋼庫存與減產變化情況，需求端的負反饋程度是影響此輪行情的關鍵。