簡
繁一、市場要聞：
（1） 廢銅、廢鋁作爲限制類進口廢料，原定 7 月 1 日起固管中心正式受理批文申請。據 SMM 了解，目前相關利廢企業已經可以向當地環保固管中心進行批文申報，最早 7 月 1 月可以拿到生態環境部的進口許可證。SMM 得到可靠消息，發放的批文數量將會受到限制，下半年廢銅進口量將進一步減少。
（2）江西銅業在馬來西亞建立了一個大型銅廢料加工廠，成爲第一家獲批的中國公司，並預計在一年內投產。此前中國對銅廢料進口的限制導致大量廢料轉移到東南亞。
（3）美方擬於 5 月 10 日將 2000 億美元中國輸美商品的關稅從 10%上調至 25%。升級貿易摩擦不符合兩國人民和世界人民的利益，中方對此深表遺憾，如果美方關稅措施付諸實施，中方將不得不採取必要反制措施。
（4）5 月 9 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：
上海地區 27.7 萬噸，無錫地區 50.6 萬噸，杭州地區 11.3 萬噸，鞏義地區 9.9 萬噸，南海地區 31.0 萬噸，天津 5.7 萬噸，臨沂 1.8 萬噸，重慶 2.9 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 140.9萬噸，較上周日（5 月 5 日）減少 3.3 萬噸。
二、 分析邏輯
滬銅
宏觀面：4 月社融環比腰斬，新增人民幣貸款亦大幅回落至僅過 1 萬億，貨幣增速均回落，4月汽車銷量加速下滑，挖掘機銷量也結束了高增長，基建和消費憂慮加重。
資金面：前二十大主力持倉來看，06 合約上多空總體變化不大，但 07 合約上空頭主力增倉量較多頭主力多增 5000 手，資金面連續三日偏空。
基本面：貨市場下遊維持剛需採購，供應持續寬鬆，市場成交謹慎升水回落。供應端由於廢銅供應偏緊及銅冶煉企業檢修，國內顯性庫存回落，滬銅需求端預期或將向下修正。基本面整體是供需雙弱的格局。
技術面：滬銅向下試探前期支撐，整體偏空。
單邊：06 逢高拋空。
滬鋁
基本面：消費延續疊加到貨量偏少，鋁錠庫存繼續回落，SMM 統計，5 月 9 日鋁錠庫存較 5 月5 日減少 3.3 萬噸至 140.9 萬噸。當前庫存降速維持，華南市場成交仍好，帶動近月合約走勢偏強，滬鋁 05 合約多頭主力增倉 4350 手，空頭減倉 1950 手，06 合約上空頭減倉 3948 手。
下半年廢鋁進口申報開始，進口量將較去年明顯減少，後期鋁價上行的阻力在新增產能的投放上。終端需求方面，4 月汽車消費加速回落，房地產市場維穩爲主，利好較爲有限。
技術面：滬鋁大跌後下方受到 13885 支撐，後市大概率高位震蕩。
單邊: 鋁價短期在區間【13850，14200】之間震蕩的概率較大，建議萬 4 附近高拋低吸操作。
