5月13日寧證期貨日評： 中美貿易談判懸而未決，滬銅弱勢震蕩

　　期貨市場：滬銅主力合約開盤 47760 元/噸，收盤 47660 元/噸，跌 0.21%，成交 12.41 萬手，持倉 19.18 萬手，滬銅弱勢震蕩。

　　現貨市場：上海平水銅報價在 47530-47630 元/噸，較上一交易日跌 340 元/噸，升水下降 5 元/噸，在貼 10-升 10元/噸。

　　庫存：LME 庫存較上一交易減少 6500 噸，至 211475 噸。

　　評：

　　宏觀方面，由於美國經濟數據整體呈現強勁勢頭，因此美聯儲表態年內降息概率較低，這也打擊了此前市場的寬鬆預期。但是，從歐洲和日本的經濟情況來看，整體依然不容樂觀，特別是歐洲隨時準備進一步寬鬆政策。國內方面，一季度的經濟數據好於預期，但是目前復蘇依然較爲脆弱，預計寬鬆政策仍將持續。值得注意的是，中美貿易談判再起波瀾，預計還將持續較長時間，對於全球經濟增長有不利影響。基本面上看，銅礦供應緊張緩解或在二季度得以實現，而冶煉廠的集中檢修，將使得短期之內精銅供應也將偏緊。但是下遊的終端消費依然疲軟，無論是電網投資還是汽車空調消費，都是負增速，唯一令人欣慰的是降速有所收窄，邊際出現好轉跡象。預計滬銅短期仍將以震蕩走勢爲主，運行區間在 47400-48500 元/噸。