5月14日興證期貨銅鋅早評

　　興證點銅: 夜盤滬銅震蕩走弱。國務院關稅稅則委員會決定，自2019年6月1日0時起，對已實施加徵關稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加徵關稅稅率，分別實施25%、20%或10%加徵關稅，宏觀層面中美貿易問題打壓基本金屬金融屬性。基本面看，銅礦相對緊缺，TC持續下滑，冶煉廠檢修力度加大，後期精銅供應或將逐步受到影響，需求端昨日中汽協公布國內4月汽車銷量同比大幅下滑14.6%，中觀行業層面仍不樂觀。整體看，短期宏觀層面中美貿易問題成爲主導銅價走勢關鍵，但銅礦緊缺，檢修等因素影響精銅產量，銅價向下空間有限。僅供參考。

　　興證點鋅：受中美貿易問題影響，隔夜滬鋅下挫。庫存方面，本周初三地鋅社會庫存較上周減少2400噸。LME庫存超10萬噸。供給方面，株冶及漢中達產預計在五月中旬，株冶目前產量已超600噸/天。太豐礦業計劃復產鋅錠，6月有望全面達產。海外嘉能可公布的一季度產量數據較去年增8%。HZL鋅產量較去年也有較大增幅。但受到進口虧損影響，海外精鋅難以流入國內市場。盡管國內庫存處低位，但去庫速度不及去年同期，並且海外庫存累庫速度加快。我們認爲，近期鋅價或震蕩下行，僅供參考。