簡
繁銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，另外，銅精礦加工費已經影響國內精煉銅產量，整體供應有所收縮；當前全球庫存進入下降階段；不過，美國的加稅行爲短期影響市場需求信心，但在供應收縮的情況下，以及人民幣走弱的保護，對國內銅價格的壓力影響料有限。
走勢分析：
14日，現貨市場升貼水較上個交易日快速好轉，一方面下遊企業入市採購明顯增多，另外，期限價差有所擴大，期現套利力量入市意願大幅增加，現貨市場交易十分活躍。
上期所倉單14日有所回升，盡管1905合約面臨交割，但因當前絕對倉單量比較大，而1905合約交割興趣比較低，加上當日現貨市場成交活躍，以及現貨升水提升，倉單出現下降。
14日，精煉銅現貨進口維持小幅虧損，整體虧損幅度不大，不過，保稅區現貨成交較差，洋山銅升水14日有所下降。
14日，LME庫存下降5100噸至19.87萬噸，亞洲倉庫延續下降，並且LME美洲庫存也無法持續增加，此外COMEX自身庫存仍在延續下降。總體上，全球庫存處於下降格局。
下遊方面，據SMM調研數據顯示，4月銅板帶箔企業開工率爲73.16%，環比減少2.29個百分點，同比減少7.53個百分點。預計5月銅板帶箔企業開工率爲73.47%。自去年二季度以來銅板帶市場消費持續低迷，目前電子、IC行業對應的高精銅板帶表現相對較好，黃銅板帶消費較差。
因此，綜合情況來看，精煉銅供應限制銅價格向下空間，但當前需求氛圍不是很理想，需求信心還有待恢復。
總體來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，另外，銅精礦加工費已經影響國內精煉銅產量，整體供應有所收縮；當前全球庫存進入下降階段；不過，美國的加稅行爲短期影響市場需求信心，但在供應收縮的情況下，以及人民幣走弱的保護，對國內銅價格的壓力影響料有限。
