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繁 石油和銅價似乎又開啓了“飆車”模式！
去年特朗普當選帶來的再通脹狂熱預期，推動銅價和石油大幅上漲。但是2017年開年後，這二者轉而開啓了下跌行情。2017年以來，美國經濟數據降溫，通脹數據低迷；特郎普“通俄門”等麻煩不斷，改革進程阻力重重，醫保法案遲遲無法通過且前景仍然悲觀，稅改等財政刺激措施仍然遙不可及。銅和石油受到影響，雙雙持續下跌。真乃“成也蕭何，敗也蕭何”！
WTI原油（紅線）和銅（藍線）近一年走勢
但是最近（6、7月份），隨着美元的走弱、全球經濟復蘇勢頭確認良好，全球央行集體轉向緊縮、對經濟比較樂觀，推動銅和石油價格再次開啓上行走勢。不過，對特朗普的基礎設施計劃的預期消退後，銅與石油價格的上漲分別依賴於不同原因。
美國頁巖油增長減緩 + OPEC限產決心 => 油價上行
油價反彈主要有兩個原因：1、美國頁巖油增長勢頭出現減緩跡象；2、OPCE下決心嚴格限產。
美國4月石油產量從3月的910.7萬桶/天下降到908.3萬桶/天，爲今年以來首次下滑，美國鑽井平臺數上周減少2臺，都暗示頁巖熱潮或受阻。
北京時間周二（7月25日）晚間，沙特在OPEC會議上稱8月將大幅減產，並把出口限制在660萬桶/日以內。並稱如有必要，考慮明年3月延長減產協議，油價大漲超3%。
近期石油庫存在下降：
OPEC稱，5月OECD石油庫存小幅下跌至30.15億桶，較五年均值高出2.34億桶。
EIA報告稱，除卻戰略儲備的商業原油庫存減少472.7萬桶至4.906億桶，減少1%。
在過去一個月的時間內，美國原油庫存下降幅度達到了近兩千萬桶。
分析師稱，如果原油庫存下降的這一勢頭能夠在第三季度持續，那麼油價就有理由進一步上漲，美國原油期貨將重回50美元關口。
摩根士丹利表示，季節性需求上漲意味着石油庫存在今年餘下時間可能會下降，主要是在第三季度。不過這種降幅將在2018年出現扭轉，因爲美國原油產量增長，加之產油國減產協議到期後產量上升。
而根據OPEC月報的信息，進入第三和第四季度後，全球原油需求將加速，將成爲去庫存的重要推動力。
中國需求前景 + 供給減少 => 銅價上漲
銅價反彈也有兩個原因：1、中國經濟數據向好，市場預期中國的銅需求將增加；2、銅礦市場供應趨緊，市場對於供給緊缺存在擔憂。
據悉，加拿大的野火和智利海岸附近的巨浪已經擾亂了銅的運輸，再加上礦場生產中斷，破壞了今年下半年銅供應增加的預期。這種情況迫使冶煉廠降低銅加工費，也表明了礦山供應不足。
花旗本月曾表示，銅價未來走向與中國經濟發展前景密切相關。預計到2020年中國市場將帶動銅價暴漲30%以上。花旗預計，2017年下半年，由於電網升級和車輛銷售，中國對銅的需求會出現3%-4%的適度增長，供應缺口會促使銅的價格攀升到6000美元每噸以上，並在2017年結束前有可能達到7000美元每噸的高峯，在2020年結束前更是達到8000美元每噸以上。
今日（7月26日）消息，中國或遏制“廢七類”五金進口，LME銅價創兩年來新高。中國有色金屬工業協會再生分會確認，2018年底之前將禁止“廢七類”進口。“廢七類”五金可以提煉回收銅。消息帶動下，LME基準的3個月期銅上漲2.6%，至6，386美元/噸。創2015年5月來新高。
