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周二，滬銅主力合約1711振蕩走高，日內交投於50820-50170元/噸，尾盤收於50640元/噸，日漲0.76%，逐步修復上周跌幅，回到近一周多構築的低位振蕩區間，凸顯多空交投謹慎。期限結構方面，銅市維持近低遠高的正向排列，滬銅1711合約和1712合約正價差縮窄至30元/噸，顯示遠期合約反彈意願下滑。
外盤方面，亞市倫銅振蕩微漲，其中3個月倫銅交投於6527-6470美元/噸，微漲0.67%至6505美元/噸，接近年內8月17日的低點，表現強於其他基本金屬。持倉方面，9月22日，倫銅持倉量爲34.5萬手，日減1487，上周倫銅持倉累計減少20314手，爲四周來首次減倉，且表現爲跌幅縮窄，此前三周連增31048手，顯示空頭大部分逢低獲利了結。
宏觀方面，隔夜美元指數延續反彈，上漲0.52%，早盤美元指數弱勢振蕩，交投於92.57附近，同時美原油主力合約強勢上漲2.9%，部分改善大宗商品市場人氣。關注美國8月新屋銷售數據。此外，美國白宮新聞祕書Sanders表示稅改計劃的特定細節已經最終敲定，特朗普將在周三予以討論。行業方面，海關數據顯示，中國8月精銅進口量爲254672噸，同比增加9.8%，但環比減少28796噸或10.15%，1-8月精銅累計進口量爲208.16萬噸，同比亦減少47.8萬噸或18.68%，顯示國內精銅進口需求較往年有所下滑。
市場方面，9月26日上海電解銅現貨對當月合約報升水200元/噸-升水260元/噸，平水銅成交價50620-50920元/噸。早市持貨商即利用下遊集中備貨的峯值時期，直接報價升水200-220元/噸，早市盤面逢低成交繼續活躍，10點後成交已迅速擡高至220-240元/噸。之後升水攀升不止，報價已瘋狂擡高至230-260元/噸，甚至有聞市場已顯升水280元/噸的報價。接近午市盤尾，市場的瘋狂程度逐漸降溫，升水有回軟跡象，逢高換現意願加強，平水銅升水甚至有聞低於200元/噸的報價。日內除下遊仍在持續接貨外，部分貿易商爲結算而補發票的接貨模式也較多，預計隨着財務季末月末結算逐漸降下帷幕，市場升水再擡空間恐將受限。
日內滬銅1711合約振蕩反彈至50640元/噸，受節前部分買盤推動，但短期警惕倫銅庫存持續增加帶來的下跌風險。操作上，建議滬銅1711合約由偏空轉爲振蕩，可於50000-50800元區間高拋低吸，止損各450元/噸。
