如果銅價繼續下跌 自由港將受到怎樣的影響?

　　自今年年初以來，銅價出現了大幅波動，鑑於現階段的中美貿易戰情況，對銅的價格預測變得越來越困難。銅價在今年剩餘時間內若無法兌現年初的上漲預期會對自由港-麥克莫蘭公司股價產生什麼影響？

　　投資者對美國越來越警惕，中國暗示將採取貿易措施以防美國繼續在7月6日對中國進口商品徵收嚴格的關稅。銅等大宗商品是全球經濟增長的指標，全球限制性貿易將導致增長停滯的環境。銅尤其受到這些近期事態發展的影響，因爲中國消耗了全球一半以上的銅，而此類貿易限制可能意味着全球銅需求大幅下降。

　　SMM表示，2018年上半年銅消費量較去年同期有所上升，並好於預期。

　　過去一年，由於需求環境強勁，同時也由於目前的供應限制因素，銅價一直在大幅走強。因此，一旦銅需求減弱，對供應限制的擔憂就會減弱，銅價就會下跌。

　　在這種情況下，像Freeport-McMoRan這樣的大型銅生產商，如果銅價呈現下降趨勢，其收入和收益可能會下降。據美國投資研究機構Trefis估計，自由港銅業務對公司整體價值的貢獻率接近82%，因此若銅價格稍有下降，預計將對公司整體業績產生不利影響。

　　爲了便於理解，Trefis創建了一個銅價下跌模型，模型顯示如果2018年銅價同比下跌6%，自由港的股價也會同比下跌6%，Trefis年初的銅價預測模型結果是2018年銅價增長5%。

　　若2018年銅預期價格下跌6%，意味着該公司的銅營收將減少10%，預計總收入將減少6%。預計這一下降將導致該公司2018年預期稅前利潤減少5%，從而使我們的年終公平價格預期下降6%。

　　因此，自由港的股價將對近期銅價的變動保持高度波動，直到目前的關稅不確定性環境變得更加明朗。

LME銅價與自由港-麥克莫蘭公司股價2018年至今對比走勢圖