2020年9月,中國銅產業月度景氣指數爲31.0,較上月小幅上升0.2個點;先行合成指數爲94.5,較上月上升1.9個點;一致合成指數爲767,較上月下降0.4個點。
模型監測結果顯示,9月份銅產業景氣指數繼續在“正常”區間內運行。
3、產業運行態勢分析
供應端,受銅冶煉廠檢修力度減弱影響,9月精銅產量89.4萬噸,環比增長1.7%,同比增長10.3%。受滬倫比值下降及精銅進口窗口關閉影響,精銅進口量48.9萬噸,環比下降14.0%,同比增長65.7%。
需求端,初級消費方面:當月銅材產量180.7萬噸,環比下降3.7%,同比增長12.5%。電力電纜產量479.7萬千米,同比增長6.6%,環比下降2.0%。終端消費方面:當月空調產量同比微幅增長;汽車產量同比增長,但環比開始下降;房地產領域數據表現雖有所向好,但並無明顯增長。從下遊消費企業訂單有所下滑情況看,銅消費仍延續淡李效應,市場旺季回暖信號,並未顯現。整體而言,精銅供應持續增加,而消費未有明顯向好,供應仍呈現過剩格局。海外疫情導致智利、祕魯銅精礦供應緊張,中國銅精礦需求增長,受此兩方面因素影響,銅精礦加工費持續低位運行。9月末,銅精礦現貨TC報價46-50美元/噸,接近冶煉廠成本線附近,冶煉企業在滬倫比值下降的情況下,經營壓力明顯增加。此外,廢銅進口受相關進口政策及主要供應國疫情因素影響,供應持續偏緊趨勢。
行業經營情況上,銅礦採選受價格上行帶動,累計實現利潤同比增長;冶煉、加工累計實現利潤同比仍有大幅下降,但降幅小幅收窄。
價格方面,9月,LME當月期和三月期銅均價分別爲6712美元/噸和6695美元/噸,同比分別上漲16.8%和16.6%,環比分別上漲3.3%和3.2%;SHFE當月期和三月期銅均價分別爲51623元/噸和51664元/噸,同比均上漲9.6%,環比分別上漲0.4%和1.3%。
綜合而言,當前中國銅產業總體延續低位運行格局,精礦供應趨緊對銅價雖有所支撐,但冶煉、加工運行壓力仍未改觀,銅價上行更多受到宏觀貨幣政策及金融屬性帶動。初步預計,未來中國銅產業景氣指數仍將位於“正常”區間低位運行。