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繁根據Reuters報道，下個月在中國推出國際銅合約恰逢其時，作爲全球最大的工業金屬進口國和消費國，中國再次顯示出在銅市場的主導地位。
中國證券監督管理委員會周五表示，該期貨合約將於11月19日在上海國際能源交易中心(INE)推出。
雖然中國銅合約已在上海期貨交易所交易，但這一新衍生品將對外國人開放交易，並將爲投資中國銅市場提供一條更爲便捷的途徑。
新合約將以人民幣進行交易，但與競爭對手不同的是，新合約將不含稅，交貨將進入保稅倉庫。
相比之下，上海期貨交易所的合約主要針對的是國內交易商，通過相對復雜的結構允許投資者接觸外國實體，這意味着該合約對外國投資者和交易商的吸引力和效用有限。
人們希望，新合約能復制中國對外國投資者開放的其他主要期貨——即原油——的成功。
事實證明，這對原油市場是有用的，因爲它允許將幾種中東級別的原油交付到中國的多個港口，從而使交易員獲得了在裝運點和交貨點的價格敞口。
盡管INE原油合約的成交量仍遠低於布倫特原油(Brent)和西得克薩斯中質原油(West Texas Intermediate)等全球基準原油合約，但自2018年底推出以來，該合約強勁增長，並吸引了外國交易商的興趣。
INE原油期貨合約的不足之處在於，它還沒有成爲一個全球性甚至地區性的基準。
亞洲原油價格仍主要以布倫特(Brent)或WTI、迪拜商品交易所(Dubai Mercantile Exchange)的阿曼原油合約、或標普全球普氏能源資訊(S&P Global Platts)和阿格斯(Argus)等大宗商品價格報告機構評估的各種實物指標爲基準。
新的銅期貨合約的風險在於，對市場而言，它將只是一種有用的工具，而不是必不可少的工具。
不過，與原油合約相比，國際銅合約將具有一些優勢，其中最重要的是中國對銅市場的重要性。
盡管中國是世界上最大的原油進口國，但它目前在全球原油消費中所佔的約15%的份額雖然足夠大，但仍不足以主導世界貿易。
中國的主導地位
然而，在銅領域，中國的作用要重要得多，它在全球銅和銅合金半制成品(半制成品是用精煉銅生產的第一階段產品)產量中所佔比例接近一半。
中國還是世界上最大的未鍛造銅、銅礦石和精礦進口國。
今年以來，中國的進口大幅飆升，9月份達到有記錄以來的第二高水平，幾乎超過7月份創下的紀錄。
中國海關數據顯示，2020年前9個月未鍛造銅進口量爲499萬噸，較去年同期增長41%。
進口激增在一定程度上是由中國的刺激性支出措施推動的。
但也有可能的是，大量銅流入了庫存，無論是戰略上的還是商業上的，因爲中國貿易商看好疫情後的復蘇，認爲在新的五年計劃中將增加基礎設施和建設支出。
新的國際金屬交易所(INE)銅期貨可能做的是，利用現有的、成熟的全球基準倫敦金屬交易所(LME)合約，相當有效地提供套利機會。
過去幾個月可能就是一個恰當的例子。中國一直在大量吸收銅，在病毒蔓延之際，在世界其他地方的銅需求看起來萎靡不振之際，推高了銅價。
中國價格的上漲和其他地區價格的下降，將給貿易商、生產商和消費者提供對衝的機會，也可能使中國市場變得更加透明。
新合約或許不能完全解決中國所謂的“暗庫存”問題，也就是銅庫存沒有上報給任何交易所，但它應能提高市場對貿易流動的了解，並強化價格發現過程。
