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繁8月31日，證監會宣布已於近日批準上期所開展銅期權交易，合約正式掛牌交易時間爲2018年9月21日。銅期權上市後，將成爲國內首個工業品期貨期權品種。
多年來，我國精煉銅生產加工及消費一直居於全球首位，參與企業衆多，風險管理需求強烈。上海銅期貨市場是市場功能發揮較好的商品期貨市場之一，具有市場規模大、合約連續性和流動性好、投資者結構相對成熟等特點，較好地滿足了企業的套期保值等風險管理需求。數據顯示，2018上半年，上期所銅期貨單邊成交量爲2494.33萬手，成交金額爲6.51萬億元，日均單邊持倉量爲38.67萬手，法人客戶持倉量佔比爲64.42%。
作爲風險管理重要工具，期權可以進一步滿足和豐富期貨市場的套期保值等風險管理需求，因此，基於銅期貨的期權產品也是期貨市場呼聲最爲強烈的品種之一。
“期權是境外普遍採用的對現貨和期貨交易的一種再保險和風險管理的工具，沒有期權工具使我們與境外企業的競爭處於不利地位。”江西銅業股份有限公司期貨部總經理胡劍斌表示，上期所推出銅期權，有助於產業鏈實體企業增加風險對衝工具，完善資產組合管理手段，更方便開展套期保值工作。例如，企業可以利用期權保值將產品售價或原料採購價格的保值，鎖定在一個區間內，而無需捕捉“拐點”；企業還可以買入期權以防範原料價格升破目標價或者產品跌破經營目標價，相當於買了一份保險。
五礦有色金屬股份有限公司期貨部總經理史軍表示，上期所銅期權合約的上市,對於實體企業在經營中的市場風險管理具有重大意義。“在貿易端，期權使得現貨結構性作價成爲可能，有利於企業運用更加靈活的購銷模式；在冶煉加工端，期權可部分替代期貨進行敞口保值，成本更低，企業保值的前後臺管理更加簡化，以集中資源從事主業生產；在資源端，國際大型礦企的通行做法是在研判市場周期的基礎上，運用期權與期貨的衍生品組合進行滾動性的長期價格閉鎖。”他認爲，標準化期權合約的上市，也有利於企業避開不規範的產品，從而更好地管理交易對手方信用風險，更有效率地達到金屬產業與金融行業有機分工與結合的效果。
“我們希望銅期權合約能夠平穩運行，在接下來的實踐中也要充分考慮產業客戶的需求。未來也可以針對其他具備良好流動性的有色金屬期貨品種推出期權合約。”他建議。
銅期權的上市，對於提高我國有色金屬行業風險管理水平、提升期貨市場服務實體經濟發展功能具有重要意義。首先，銅期權的上市是對銅期貨市場的有效補充，有利於豐富風險管理工具，提高有色金屬企業風險管理水平；其次，還有利於完善銅期貨市場投資者結構，培育和發展機構投資者，推動場內和場外市場協調發展；再次，有助於我國在國際金融中心建設中提升銅的國際定價影響力，優化產業結構，保障產業可持續發展。
上期所相關負責人表示，推動銅期權的上市，上期所在前期進行了較爲充分、全面的準備：一是立足創建一流交易所的視角，堅持國際標準同本土優勢相結合，科學設計銅期權合約規則；二是充分進行市場調研，走訪了銅產業鏈客戶、期貨公司及交易所等機構，廣泛聽取各方意見和建議；三是積極開展多層次、多樣化的市場培訓和投資者教育，分別在北京、上海和深圳等地開展多場銅期權合約規則的市場培訓會，讓市場投資者熟悉合約規則；四是完成開展銅期權上市交易的技術準備工作，前期大量技術測試及仿真比賽的開展，都爲上市銅期權打下了堅實的基礎。
下一步，上期所將繼續嚴格按照“高標準、穩起步”的要求，逐一落實各項工作，爲銅期權上市做好充分準備，確保交易的平穩開展和穩健運行。
