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繁電工合金（300697）2021年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業務
經營情況參見本節“三、主營業務分析”概述相關內容。1、公司所從事的主要業務、產品及用途公司主營業務爲銅及銅合金產品的研發、生產和銷售，主要產品按大類分爲電氣化鐵路接觸網系列產品以及銅母線系列產品，其中，電氣化鐵路接觸網系列產品包括電氣化鐵路用接觸線和承力索，銅母線系列產品包括銅母線及其深加工銅制零部件，公司的產品被廣泛應用於電氣化鐵路、城市軌道交通、大型建築、核電機組、風力發電機組、水力發電機組、輸配電設施等領域。2、經營模式生產模式：公司實行“以銷定產”的生產模式。公司在收到客戶訂單或中標通知後，由公司銷售部門將訂單內容錄入公司生產管理系統。公司生產管理部根據系統中的訂單量、交貨時間和現有生產任務等因素，在確保及時交貨的前提下盡可能減少產成品庫存時間爲原則來安排生產計劃。生產計劃經生產管理部負責人審核後錄入公司生產管理系統，並下達至相應的生產部門。銷售模式：公司主要通過參與競標以及商業洽談的方式來獲取客戶和業務。從銷售區域上來看，公司的銷售以內銷爲主、外銷爲輔。公司銷售定價主要採用“原材料價格+加工費”的模式，產品的加工費用一般按照產品的加工難度和市場的供求情況，並綜合考慮業務的合理毛利等因素，通過與客戶的談判來具體確定。由於不同產品的加工難度和使用耗材不同，因此其加工費用會有一定差異。3、公司所屬行業發展階段、及公司所處的行業地位根據證監會公布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），公司的主要產品均屬C32有色金屬冶煉和壓延加工業。根據國家統計局《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2011），公司主要產品屬C3261銅壓延加工業。（1）行業的發展階段2019年我國銅合金材料產量穩健增長已達1781萬噸，佔世界總產量約2/3，已連續16年位居世界首位，銅合金材料表觀消費量至1785萬噸，同比增長5.3%。2019年銅材首次實現淨出口，行業整體質量進一步加強。從產品結構看，國產銅材以傳統品種爲主，高端品種不足兩成。2019年五金、家電等基礎行業用銅材佔據全市場59%的份額，而作爲生產技術高門檻、高附加值的高端產品則需依賴進口。我國銅合金材產量及消費量我國銅合金材進出口數量資料來源：中國有色金屬加工工業協會我國銅加工行業整體核心技術水平和研發能力有待提高，產業結構轉型升級進程仍需加速。國外高端銅材行業有近百年發展史，在高性能銅合金的研發上具備先發優勢明顯，國內企業主要是通過引進先進技術設備逐漸發展起來，面對高新技術產業對材料端日益嚴苛的要求，自主技術創新能力、核心技術水平顯得相對不足，產品存在品種單一，可靠性、穩定性、一致性差等問題，致使產品質量表現不佳，行業整體核心技術水平和研發能力有待提高。（2）公司所處的行業地位在電氣化鐵路接觸網設備領域，公司是行業內爲數不多的能夠同時生產所有類型的接觸線及承力索產品的企業，根據對中國採購與招標網、中國鐵路採購網以及各鐵路局採購商務平臺等各類公開招標平臺的數據統計，2018至2020年，我國鐵路建設部門對電氣化鐵路用接觸線及承力索招標總量約爲12.63萬噸，公司在上述年份的中標總量爲2.68萬噸，佔市場需求總量的21.25%。我國銅母線行業的生產較爲分散，行業中大部分生產企業規模較小，不具備規模化生產能力；當前，全國銅母線年產量在10,000噸以上的企業僅有10家左右，市場集中度較低，根據上海材料研究所的統計，最近幾年我國每年銅母線產量約爲140萬噸左右。公司是國內主要的銅母線廠商之一，具有銅母線年產23,200噸的生產能力，在行業內處於領先地位。
二、核心競爭力分析 1、市場優勢 （1）客戶資源優勢 公司在多年的穩健經營中，憑借可靠的產品品質和領先的技術實力，積累了豐富的優質客戶資源。鐵路接觸網領域，公司與鐵路系統主要施工單位建立了長期穩定的合作關系，並成爲了中鐵電氣化局集團的鐵路接觸網材料特許供應商。在銅母線領域，公司主要產品獲得施耐德、ABB、西門子、龐巴迪等國際知名廠，以及中國中車（601766）、東方電氣（600875）等國內知名上市公司的嚴格認證和信賴，成爲其長期穩定的供應商。公司主要下遊客戶分別在其所處行業佔據市場優勢地位，產品需求穩定可預期，爲本公司後續業務發展提供保障。 另一方面，在與公司下遊優質客戶的長期合作過程中，公司經常需根據客戶設置的全面而嚴格的專業技術標準，不斷提高產品品質、優化產品結構，並在此基礎上，積極投入行業前沿技術的研發和工藝裝備的改進，主動開發客戶潛在需求，從而形成良性循環，進一步促進公司的成長。 （2）品牌影響力優勢 公司是國內主要的銅及銅合金深加工產品生產企業。憑借產品在使用中過硬的質量表現，公司獲得了較高的市場知名度和品牌美譽度，公司商標被認定爲江蘇省重點培育和發展的國際知名品牌、以及全國馳名商標。在電氣化鐵路接觸線及承力索相關領域，公司是行業內的優勢企業。公司的產品被廣泛地應用於國內外多條電氣化鐵路的建設上，其中較爲知名的項目包括老中鐵路、埃塞俄比亞鐵路、蘭渝線、京廣線、湘桂線、石太線、哈齊客專、成渝鐵路、長昆線、蘭新二線(新疆段、甘青段)、貴廣客專、西成客專、山西中南通道、海南西環鐵路等，公司產品在項目建設使用中出色的質量表現爲公司帶來了良好的行業聲譽和口碑。 在銅母線領域，公司的品牌擁有三十餘年歷史，憑借多年穩健的經營和有效的品牌維護，公司品牌獲得國內外知名客戶的普遍認可和好評。公司的客戶既包括施耐德、ABB、西門子、龐巴迪等國際知名廠商，也包括中國中車、東方電氣等國內知名的上市公司。公司連續多年被國內外知名客戶認定爲優秀供應商，品牌在行業中擁有重要的地位和知名度。 （3）資質認證優勢 鐵路接觸線和承力索是電氣化鐵路的重要組成部分，其性能的優劣直接關系到行車安全和運輸經濟效益，因此國家對於相關產品制定了嚴格的標準，只有符合要求的產品及獲得資質的企業方能從事相關產品的生產。相關的資質審核對生產企業的生產工藝水平、生產設備、產品質量、科研實力、用戶認可度等各方面都有較高要求，新加入的企業難以符合相關資質的要求。 目前公司已經取得了國家鐵路集團頒發的《鐵路運輸基礎設備生產企業許可證》以及中鐵電氣化局集團有限公司頒發的《物資供應商準入證》，是國內少數獲得相關資質的鐵路接觸線及承力索生產企業之一。 2、技術和研發優勢 公司在自身產品領域內擁有多年的技術經驗積累，具備深厚的技術研發能力。公司技術中心被江蘇省科技廳認定爲江蘇省電工合金材料工程技術研究中心，設有江蘇省博士後創新實踐中心，連續多年被評爲江蘇省科技型中小企業和江蘇省民營科技企業，承擔並實施了多項科技型中小企業技術創新基金項目及國家火炬計劃項目。公司研發人員曾參與了《中華人民共和國鐵道行業標準—電氣化鐵路用銅及銅合金接觸線》以及《中華人民共和國鐵道行業標準—電氣化鐵路用銅及銅合金絞線》等國家和行業標準的制定。 3、產品優勢 （1）產品質量優勢 公司的接觸線及承力索產品主要用於國家電氣化鐵路的建設，其產品的質量優劣直接關系到線路運行的安全性和經濟效益，因此國家鐵路集團、中鐵總公司以及各項目建設施工單位都對鐵路接觸網產品的生產廠商有着嚴格的資質審核和質量認證要求；在母線產品領域，公司的電工用銅母線及銅質零部件產品客戶多爲施耐德、ABB、西門子等國際頂尖電氣產品廠商，其對所使用的銅材產品也有着十分嚴格的質量要求，尤其對產品的主要的機電性能指標及形位公差尺寸都要高於國家標準。因此，公司十分重視對產品的質量把控，建立了完善的原材料採購管理制度和產品質量管理制度，並制定了比國家標準更爲嚴格的企業生產質量內部標準。公司引進了國際國內最先進的光譜分析儀、導電率測試儀、三坐標測試儀、金相以及氫脆測試儀等20餘臺套檢測設備，確保產品過程及終端質量嚴格受控。同時，對一些重點產品，公司也將其納入了與外資客戶一樣質量管控標準，並要求產品的主要機電性能及尺寸公差等指標要高於國家相關標準5%以上。在客戶的歷次質量監督檢查中，公司產品的各項指標基本全部達到客戶要求。公司產品的質量得到下遊客戶的普遍認可，在行業內具有很強的質量競爭優勢。 （2）產品多樣性和專業化定制優勢 公司擁有十分完善的生產設施和全方位的生產能力。在電氣化鐵路接觸網設備領域，公司是行業內爲數不多的能夠同時生產所有類型的接觸線及承力索產品的企業，公司的鐵路接觸網產品包括9大類共計40餘種不同規格；在電工用銅母線和銅質零部件領域，公司除了能夠生產標準化的銅母線產品外，還能夠爲下遊客戶提供專業化的產品定制服務，生產加工非標銅母線及深加工零部件產品，從而提高客戶生產上的便利性、爲客戶節約加工成本。由於公司產品的多樣性優勢，客戶可以在公司完成“一站式”的採購，從而增加客戶對公司的依賴度。
三、公司面臨的風險和應對措施 1、市場競爭風險 公司主營業務產品屬於銅加工行業中的電氣化鐵路接觸網和銅母線兩個細分領域。 其中，電氣化鐵路接觸網系列產品行業資質管理嚴格、準入門檻較高，當前市場集中度較高，國內10家左右主要廠商佔據了絕大多數市場份額，其中本公司市場份額領先，行業競爭格局較爲穩定。由於鐵路建設行業前景良好，未來不排除部分具有資金和規模實力的銅加工其他細分領域廠商逐步進入電氣化鐵路接觸網細分市場，從而導致該行業市場競爭加劇、本公司市場份額降低的風險。 銅母線系列產品應用廣泛、總體市場容量較大，但企業規模普遍較小、市場集中度較低，尤其是低端銅母線產品同質化嚴重、市場競爭激烈。公司若不能根據市場環境變化，持續優化產品結構、開發高附加值產品，不排除未來市場進一步競爭加劇進而對公司銅母線系列產品業績造成不利影響。 2、原材料市場價格波動風險 公司產品所需主要原材料電解銅佔公司成本的比例超過90%，電解銅市場價格波動會直接導致公司原材料成本和產品價格的變化。公司按照以銷定產的模式實施生產和採購，期末存貨均有訂單對應，存貨控制良好，並採用“原材料價格+加工費”的定價模式，加工費相對穩定。對於交貨期短的近期訂單，公司可將價格波動的因素直接轉嫁給下遊客戶；對於交貨期長的遠期訂單，公司通過購買電解銅期貨的方式實現套期保值，以規避價格波動風險。因此，報告期內，原材料市場價格波動並未對公司整體業績產生重大不利影響。 但公司未來若不能持續加強採購及存貨餘額管理並對遠期訂單有效實施套期保值，則將面臨原材料價格波動的風險。其中，在原材料價格大幅上漲時，公司面臨由於成本上升而導致遠期訂單業務毛利率下降的風險；在原材料價格大幅下跌時，公司面臨存貨減值的風險。 3、產品質量風險 公司主要客戶包括鐵路系統各建設單位和施工單位、國內外大型知名公司，公司產品在客戶中享有較高的聲譽。由於該等客戶對產品的安全性和可靠性要求較高，一旦公司產品在售出後被發現存在重大質量問題，將對公司的市場信譽或市場地位產生負面影響。另外，因重大質量問題而引致的糾紛、索賠或訴訟，將增加公司的額外成本。雖然公司在材料採購、生產和工藝、產品檢測及出廠等環節設置了專門的職能部門和專業人員進行管理和控制，產品質量穩定、可靠，具有較高市場美譽度，且在以往經營中也沒有發生過重大的產品質量事故和質量糾紛，但由於產品在使用過程中的重要性，一旦公司產品在銷售和運行中出現質量問題，將對公司的信譽和市場開拓產生負面影響，存在一定的產品質量風險。 4、期貨業務風險 公司主營業務爲銅及銅合金產品的研發、生產和銷售，生產所需主要原材料電解銅佔生產成本的比例較大，電解銅價格的波動對公司生產成本造成較大影響。此外，報告期內公司部分鐵路接觸網系列產品（含少量銅母線系列產品）爲遠期訂單，該部分訂單從籤訂至生產交貨過程中電解銅價格會產生一定程度的波動。因此，報告期內，公司購買電解銅期貨以減少原材料電解銅價格波動對公司經營業績的影響。但是，如果公司對原材料使用量預計失誤或業務人員制度執行不力，公司將面臨套期保值業務不能有效執行，從而對公司的穩定經營造成不利影響。
四、主營業務分析
概述報告期內，公司營業收入99,531.06萬元，較去年同期增長35.51%，其中主營產品收入（電氣化鐵路接觸網系列產品以及銅母線系列產品）97,070.11萬元，較去年同期增長35.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5,816.71萬元，較去年同期增長17.31%，各項業務保持穩定增長，從而推動業績逐步提升，具體情況如下：1、電氣化鐵路接觸網系列產品據《“十四五”鐵路發展規劃》，至2025年，鐵路網規模達到17.5萬公裏左右（較“十三五”末增加2.87萬公裏）。完善“八縱八橫”高速鐵路網建設，大力推進城際鐵路，加快發展市域鐵路，完善路網布局，實施川藏鐵路、西部陸海新通道等一批重大工程項目；並將推動時速400公裏級高速鐵路關鍵技術、600公裏級高速磁懸浮系統技術儲備等重大科技研發，突破關鍵核心技術，提升企業創新能力，完善科技創新體制機制。報告期內，公司電氣化鐵路接觸網產品實現銷售收入26,142.18萬元、銷售量4,068.28噸，分別同比增長28.43%、6.05%。公司積極參與各大鐵路局以及中鐵建、中鐵電氣化局等鐵路系統單位招標項目，共計中標金額34,248.11萬元，約佔20%左右的市場佔有率。公司作爲行業內爲數不多的能夠同時生產所有類型的接觸線及承力索產品的企業，特別是產品滿足時速300km/h以上的生產廠商僅有4-5家，具有較高的市場競爭力和品牌影響力。2、銅母線及銅制零部件銅母線產品主要應用於發電和輸配電領域，幾乎所有大型場所和大型建築項目都會使用到母線設備，應用範圍十分廣泛，其市場需求與國民經濟的發展狀況息息相關。我國目前正處於工業化和城鎮化的快速推進階段，電力、新農村建設、交通運輸等基礎設施投入不斷增加，新能源、新材料、信息消費和新型城鎮化的快速推進，將使得相關行業的銅母線需求穩步增長。報告期內，公司銅母線及銅制零部件實現銷售收入70,730.79萬元、銷售量10,493.58噸，分別同比增長38.60%、6.69%。隨着我國工業化水平的整體提高，我國對於高端銅母線產品的需求正不斷增多。與低端母線產品相比，高端銅母線產品在導電率、機械強度、加工精度等方有着明顯的優勢，更能夠適應大型建築、水電站等大型項目的使用需求，市場需求和應用領域廣闊，例如依靠公司多年的技術積累和自主創新，成功研發出超大型異形銅排，供應於金沙江白鶴灘水電站（在建規模全球第一、單機容量世界第一、裝機規模全球第二大水電站）的100萬千瓦水輪發電機組，獲得“白鶴灘百萬千瓦水電機組銅排材料優秀供應商”榮譽。
