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繁鵬欣資源（600490）2021年半年度董事會經營評述內容如下：
一、 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明
1.主要業務、產品及經營模式
報告期內，公司主要業務是金屬銅、金、鈷的開採、加工、冶煉及銷售，除此之外，公司的業務範圍還包括貿易、金融以及生態修復等領域。報告期內，公司堅持以礦產資源的開發利用爲核心業務，在全球範圍內布局銅、鈷、金等有色金屬、貴金屬和新能源產業相關礦種，同時配套相關的國際貿易、金融投資及生態修復業務，相互補充和配合，爲公司跨越式、可持續發展奠定了良好的基礎。
剛果（金）業務方面，2021年上半年實現陰極銅產量19160噸，較上年同期增長26.8%，A級銅合格率爲99.8%。SMCO氫氧化鈷生產線正式投入生產運營，老銅線技改工程已完工並進入聯機測試，新建硫酸廠三期達到設計產能並已投入生產，新建硫酸廠四期主體工程已建設完成，各項業務正穩步推進中。
南非業務方面：報告期內，面對南非疫情蔓延、國家實施分級管控，南非局部出現暴亂等因素，公司重新論證奧尼金礦的復產工作，制定並開始實施“大礦大開”的重建方案，啓動南非知名諮詢公司重新進行可研和開發設計工作，計劃更換無法滿足規模化開採的設備設施，同時深部的初步探礦工作方面也有所發現。隨着重建工作的推進並逐步實現規模化開採，奧尼金礦將成爲公司重要的盈利增長點。
貿易業務方面，主要業務模式爲：一般貿易（傳統進口及內貿）、基差貿易和期貨套保。貿易品種有白銀、橡膠、銅、鎳、鋁、錫、鉛等多個品種，有穩定的客戶羣。上半年貿易工作取得了顯著成果，下半年將繼續發展進口、內貿、基差和實物貿易業務，擴大基本金屬進口的貿易量，增加貴金屬的交易量以及擴大基差貿易的頭寸等。
金融業務方面，公司積極與境內外銀行、券商等金融機構開展投融資業務合作，報告期內完成各項金融業務、使用募集資金及部分自有資金理財業務、開發與維護授信渠道、投資項目管理、供應鏈融資等，滿足公司多元化金融需求。
生態修復業務方面，公司積極響應習近平總書記“綠水青山就是金山銀山”的生態文明建設理念、生態環境部及各部委關於開展生態環境導向開發試點通知、國土資源部加快推進礦山生態修復的指導意見。生態科技板塊結合我司全產業鏈發展規劃，以生態環保類項目爲切入點，結合上下遊產業聯動，實踐生態綠色發展新模式，開展礦山環境治理、土壤修復、流域治理、水生態治理、鄉村振興等業務，目前各項業務正穩步推進。
2.行業情況說明
公司所屬行業分類爲有色金屬行業，有色金屬爲國民經濟發展的基礎材料，其價格的變動根據供應和需求的變化具備一定的周期性。公司在全球範圍內從事黃金、銅、鈷及其他金屬礦產資源的勘探、開採、冶煉加工及相關產品銷售業務，開展與金屬礦冶關聯的貿易和金融等方面業務。公司響應“一帶一路”倡議，加快海外擴張與資源儲備的步伐，目前主要在剛果（金）、南非、澳洲等地擁有礦山及運營中心，已初步實現有色資源的全面布局。
2021年上半年，受益於有效的防疫措施、積極的財政刺激和寬鬆的貨幣政策，全球主要經濟體在上半年的GDP增速進一步回升，疊加供需持續緊張，基本金屬價格均大幅上漲。以銅爲例，由於全球主要經濟體恢復帶動基本金屬需求增加，但銅金屬主要生產地區受疫情影響仍在繼續，導致礦山原料供不應求，推動價格持續走高，截止2021年6月30日，上半年LME3個月銅價上漲約20%至9,380美元/噸，在5月10日觸及10747美元/噸最高點。此外，隨着國內外新能源汽車的進一步熱銷，亦帶動電池金屬鈷的價格上行，MB鈷價在上半年大幅走強，截止2021年6月30日，MB標準鈷報價爲22.35-23.45美元/磅，同比上漲約46%。與之相反的是隨着全球經濟的持續復蘇，黃金的避險屬性有所弱化，截止2021年6月30日，黃金價格下跌約6.7%至1770美元/盎司。
2021年上半年銅價呈現單邊上行的格局，經濟復蘇的樂觀預期推高銅價。上半年前5個月銅價持續表現強勢，隨着經濟復蘇和通脹預期強烈，帶動大宗商品價格暴漲，隨後國內各部委及協會針對價格居高不下的大宗商品密集發聲，並由口頭幹預逐漸升級到實際行動，6月中旬國儲計劃拋銅，銅價持續下跌，直到拋儲量確定後銅價才止跌回升。
展望下半年，進口銅礦冶煉加工費開始觸底反彈，銅礦供應短缺現象逐漸好轉，冶煉廠開工率維持在一定高位，國儲拋銅仍在進行中，供應端緊缺現象有所緩解，對價格有一定制約，預計下半年銅的單邊上漲狀態已進入尾聲，價格波動將更明顯。
LME銅價走勢圖
2021年上半年金價整體呈現走弱狀態，宏觀不確定性隨着疫苗免疫工作全面鋪開而有所降低，隨着美國經濟持續復蘇，美聯儲開始考慮貨幣政策正常化，實際利率和美元重心上移。中長期配置資金開始減持黃金造成投資需求持續萎縮，但上半年大宗原料上漲的狀況下黃金仍具有的天然抗通脹屬性，使得金價維持在一定高位波動。
展望下半年，美聯儲貨幣政策轉向預期依然存在，如一旦開始收緊貨幣政策，將對美元形成支撐，亦對新興市場的貨幣政策和匯率形成壓力；另一方面，對於新興市場而言，下半年疫情仍未得到有效控制，疫苗接種緩慢，經濟復蘇的壓力依舊較大。整體來看，貨幣政策的轉向預期將對貴金屬價格形成壓力，但全球經濟復蘇壓力較大，不確定事件仍會對黃金價格帶來支撐，下半年黃金價格或仍將波動明顯。
Comex黃金價格走勢
上半年國際市場鈷價格受到原料供需變化的情況經歷了一波過山車的行情。一季度受非洲疫情導致物流運輸受阻，導致國際鈷價一路上漲至3月中旬最高至25.3美元/磅，漲幅達到64.82%。隨着當地疫情好轉以及運輸恢復的影響，原料供應緊張的問題有所緩解，鈷價下滑至6月中旬的19.8美元/磅，隨後鈷價又開始新一波的上漲行情在6月末時又回漲至22.35-23.46美元/磅，上半年國際鈷價總體漲幅達到45.6%。
展望下半年，新能源產業鏈需求向好將持續支撐着鈷鹽和含鈷正極材料方面的消費，並預計將持續到年末，鈷將會受到原料供應的鬆緊度出現一定的起伏。整體看，2021年下半年鈷價將會處於高位震蕩的局面。
鈷金屬價格走勢（
得益於大宗商品價格的持續上漲，上半年全球多數礦業公司的財務業績都有所增長，在強勁業績支撐下，礦業公司產量和資本支出計劃均較2020年有所增長，總體趨勢仍然是在開發現有資產方面的投資大於在開發新資產方面的投資。全球礦業行業正處於技術、環境、社會和治理(ESG)因素愈發重要的時代，並成爲全球礦業公司運營中愈加關注的因素。與此同時，非洲、拉美等地廣大發展中國家遭受歐美發達經濟體輸出的通脹和持續蔓延的新冠疫情之中備受煎熬，導致日益高漲的資源民族主義以及後疫情時代部分國家政治風險上升成爲礦業公司面臨的重大風險，預計這一趨勢將在近幾年有所加速。
展望下半年，在疫苗接種持續擴圍等因素影響下，全球疫情形勢有所緩解，但全球疫情短期仍難以結束，受疫苗供應短缺、變異毒株頻出等因素影響，全球疫情發展仍存在較大不確定性，進而拖累全球復蘇。美聯儲將逐步終結無限量貨幣寬鬆格局，但考慮全球經濟面臨的不利因素，全球低利率寬鬆環境將是常態，此外國際貿易衝突仍有進一步加劇的可能，預計下半年金價將仍在高位震蕩。上半年由於需求恢復，在上遊礦山供應的制約下，銅價有較強的基本面的支撐，預計下半年銅價供應制約將得到緩解，銅價將維持震蕩調整格局。就鈷產業鏈而言，上半年鈷價格大幅上漲主要還是短期供給因素造成，下半年仍需要關注原料供應狀況，預計下半年鈷價在目前水平仍將波動明顯。
二、經營情況的討論與分析
2021年上半年在公司董事會的領導下，公司不斷增強有色金屬特別是在以銅、黃金和鈷爲主要着力點，並同時建立起與之匹配的貿易、金融和生態修復三大業務，爲公司可持續發展打下堅實的基礎。通過“產業加金融、投資加並購、內生式增長加外延式擴張”的發展路徑，依託各個業務板塊實現公司業務規模發展和核心競爭力提升。
報告期內實現營業收入48.77億元人民幣，同比增加40.17%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6150萬元人民幣，同比扭虧爲盈。公司以礦業生產爲基礎，大力發展新能源、貿易、金融等業務，繼續深化業務轉型升級工作，現已取得一定成效，盡管面對疫情的不利影響，報告期內公司取得以下經營成果：
剛果（金）業務方面，2021年上半年實現陰極銅產量19160噸，較上年同期增加4046噸，增幅26.8%，A級銅合格率爲99.8%；氫氧化鈷生產線正式投產，實現氫氧化鈷產量90金屬噸，並逐步達產。公司始終貫徹“安全第一、預防爲主、綜合治理”的安全工作方針，2021年上半年SMCO無重大安全事故。報告期內，SMCO老銅線技改工程已完工並進入聯機測試，7月中旬聯合試運轉，可有效降低陰極銅生產成本。新建硫酸廠三期已投入生產，達到設計產能，新建硫酸廠四期主體工程已建設完成，預計2021年下半年投入生產，屆時公司整體硫酸產能將達到36萬噸，可在滿足技改後硫酸需求的同時對外銷售，爲公司提供新的利潤點。
南非業務方面，報告期內，公司借助國內外行業專家對礦山開發進行摸底和論證，管理團隊在已有的地質資料、井巷資料的基礎上，開始建立數字化3D資源模型等全面重建的基礎工作，制定了現代化規模開採的方案。根據現有的資源儲量與可能的增儲前景，以“統一規劃、大礦大開、分步實施、壓茬推進”的原則重新對礦山規劃，計劃對不能滿足規模化開發的設備設施進行更換，保證設備運轉率適配採礦能力。此外，通過對前期7號井試生產過程中相應的資源核查、及對其他4口井進行地質資料分析，結合原資源技術報告單位Minxcon的諮詢、原礦山生產技術管理人員的訪談等，核實並確認原儲量報告是可靠的，而且尚具有很大的增儲潛力。爲了快速產生經濟效益，引入南非奧尼地區資深採礦公司V-Tech合作開發1號井金礦資源（1號井以及3號井、5號井的資源量未包括在原公告的501噸資源量範圍中）。根據V-Tech的開採計劃，預計2022年底1號井將提供1.5噸/年黃金產能。
貿易業務方面，公司2021年上半年貿易工作取得了顯著成果，2021年上半年貿易額爲人民幣37.98億元，同比增長33.54%。公司加強了貿易平臺建設及風險控制，完善人才梯隊規劃與建設，爲做大做強貿易產業打下了堅實基礎。
金融業務方面，在報告期內完成各項金融業務，滿足公司多元化金融需求，包括投資機會的研究與推介，並配合完成項目融資計劃，授信渠道開發與維護，配合完成公司定向增發募集資金及部分自有資金理財規劃，管理既有財務投資項目，穩步推進項目到期和退出。
生態業務方面，生態科技板塊團隊體系架構已形成，目前在雲貴川區域、華東區域、華北區域積極與政府對接，並與各級地方政府達成相關戰略合作協議。生態科技板塊目前正在雲南昆明、貴州六盤水、江蘇連雲港等地區積極推進各類生態治理項目。
報告期內公司經營情況的重大變化，以及報告期內發生的對公司經營情況有重大影響和預計未來會有重大影響的事項
三、可能面對的風險
當前及未來一段時間內，公司可能面對的主要經營風險和應對措施包括：
1.大宗商品價格波動的風險：由於全球疫情尚未完結，全球經濟仍面臨一定的不確定性，預計商品等資產價格仍將波動明顯。公司已從三方面着手應對該風險：第一，加強市場分析研究，在此基礎上做好生產計劃管理及庫存管理；第二，立足於成本管理，通過技術創新，優化生產工藝，進一步控制生產成本；第三，公司將利用貿易團隊的價格管理能力和銷售能力，做好有色金屬產品的點價、套保及銷售工作。
2.國別風險：盡管公司在非洲國家擁有多年礦山運營經驗，但這些國家和地區的政治局勢多變，政策和市場環境也易對公司在當地的經營和發展產生不確定的影響。公司將進一步關注海外疫情的情況，在疫情逐步恢復和緩解的情況下，保持防疫工作不放鬆，並做好生產恢復和推進工作。同時，公司將始終密切關注海外經營相關疫情以及政治、經濟、文化、市場等環境的最新動態，提前做好相應應對預案，從而將國別風險降至最低程度。
3.安全生產風險：在礦石的開採和冶煉環節中，任何客觀因素或人爲因素都可能給礦山生產造成安全生產隱患，公司始終堅持“安全第一”的原則，在安全生產方面投入了大量資源，已建立了較爲健全的安全生產管理體系和安全生產管理制度，並嚴格履行相關的監督檢查程序，將安全生產作爲礦山運營重要的業績考核標準，持續強化安全理念、落實安全責任，積極預防和降低安全事故發生的可能性。
4.外匯風險：公司的礦山運營以及國際貿易、投資等業務涉及大量美元交易和美元資產，而合並報表的記賬本位幣爲人民幣。在當前人民幣日趨國際化、市場化的宏觀環境下，人民幣匯率雙向波動頻繁、幅度增大，將加劇交易類外匯風險和外幣報表折算風險，對公司未來合並財務報表的盈利水平產生一定的影響。公司將密切關注人民幣對美元匯率的變化趨勢，同時綜合利用各類金融工具等管理手段，積極降低外匯風險。
四、報告期內核心競爭力分析
1、擁有優質礦產資源
公司核心資產位於剛果（金），該國位於世界上最著名的加丹加弧形銅鈷成礦帶。公司在整合SMCO現有礦產資源前提下，積極推進開展生產探礦工作，爲保障SMCO生產所需礦石原料以及增加公司礦產儲量打下一定的基礎。此外公司旗下的南非奧尼金礦資產，其資源儲量豐富，黃金品位較高，具備緩傾角、礦脈薄、多礦區開採的特點。在現有銅金屬資源的基礎上進一步豐富礦產資源儲備，多元化礦產資源種類，加強實業生產業務板塊的綜合競爭力。
2、掌握先進生產技術
公司擁有的希圖魯銅礦已經順利生產9年，工藝技術成熟，陰極銅產量等各項生產指標均達到設計要求，屬世界先進水平，所售產品被客戶譽爲“非洲質量最好的陰極銅”。公司溼法煉銅生產工藝過程中，磨礦階段採用半自磨球磨機，礦石處理量大，磨礦效率高，生產成本低。分級過程中採用高頻振動篩，分級效率好，成本較低。固液分離過程中採用真空帶式過濾機，適用於大規模的連續自動化生產，自動化程度高，耗用人力成本低。整個生產工藝過程流暢，生產指標良好，銅浸出率達90%以上。此外，公司與中國瑞林合作完成的“含鹼性脈石復雜氧化礦溼法提銅關鍵技術及產業化”項目通過自主創新的多項技術，成功解決了復雜氧化銅礦溼法提銅的選冶難題，具有自主知識產權，整體技術達到國際先進水平。
3、擴張上下遊產業布局
公司致力於成爲“全球領先的綜合資源服務商”，致力於發展黃金、銅、鈷等有色金屬的開採、選冶、銷售和大宗有色金屬貿易全產業鏈。除此之外，在穩定礦業生產的同時，不斷加快在貿易、金融投資、生態修復等業務領域的部署。通過布局上下遊產業，結合傳統業務與新興業務，將進一步豐富公司業務，大幅提升抗風險能力，創造更多利潤增長點。
4、實現人才隊伍優化升級
公司始終秉承“忠誠敬業、德才兼備、知人善任”的用人理念，建立起一支綜合素質高、知識全面、作風過硬的人才隊伍。公司大部分高級管理人員均具有礦業行業的豐富管理和運營經驗，熟悉國際礦業規則，具備能夠經營同類礦山或冶煉企業的能力。公司擁有一支長期工作在海外的、優秀忠誠、溝通順暢、執行力強的員工隊伍，保證了整體生產、運營的穩定性。爲順應公司戰略轉型和促進各業務板塊快速發展的要求，公司還引入了一批具備跨國投資並購、礦山修復及生態治理、大宗商品國際貿易和金融等領域資深經驗的高級管理人才，從人力資源的角度爲實現公司戰略目標做好了充分準備。
