簡
繁經過2021年供應略微短缺後，2022年全球精煉銅市場供應可能明顯過剩。
國際銅研究組織(ICSG)的數據顯示，2020年精煉銅市場供應缺口達479,000噸。ICSG預計2021年精煉銅供應缺口在42,000噸，並預計2022年供應將比需求高出328,000噸。
ED&FMan資本市場公司分析師愛德華?梅爾表示，2022年供應過剩的預期是基於精煉銅產量有望增長3.9%的預期，這將是八年來的最大產量增幅，銅需求預計將增長2.4%。
梅爾表示，考慮到TC/RC溫和下滑，自9月中旬以來銅精礦市場看起來趨於緊張。長期合同談判仍然停滯不前，盡管人們期待能夠在聖誕節前敲定基準價格。梅爾表示，2021年的銅精礦基準價格爲59.50美元/噸。2022年可能在67到69美元，以反映銅礦增產（ICSG預計銅產量增長3.9%）。由於供應前景看起來樂觀，許多人預計進入2022年後銅價將會下跌。ED&F公司的12月銅價區間在9315美元至9880美元/噸。
德國商業銀行商品分析師丹尼爾?布萊斯曼表示，雖然需求預期增加，但是不足以消化供應增幅。另外，供應增加也是因爲銅礦生產顯著恢復。根據ICSG的數據，隨着幾個新項目的投產以及現有銅礦的擴建，銅礦產量將會增長3.9%。
英國經紀行MarexSpectron公司對此表示贊同。該公司近日在一份研報中表示，基於商品研究公司CRU的觀點，2021年供應出現短缺後，未來兩年供應可能出現過剩。隨着主要項目投產，如加拿大泰克（Teck）在智利的QBII銅礦以及英美資源位於祕魯的Quellaveco項目，銅產量可能提高200,000噸。艾萬赫公司位於剛果的銅礦也可能將產量提高70,000噸。另外，自由港在印尼的格拉斯伯格銅礦也可能增加11萬噸。
德國商業銀行的布萊斯曼表示，除了初級銅產量提高之外，再生銅產量也將增加，可能導致銅供應過剩。供應鏈沒有出現新冠疫情爆發初期時的瓶頸，隨着封鎖限制放鬆，生產更加順利。銅供應增加對於補充嚴重枯竭的庫存來說必不可少。布萊斯曼說，LME倉庫的庫存僅略高於16年來的低點，而上海期貨交易所的庫存位於2009年創下的低點。
ED&F公司的分析師梅爾對此表示贊同。他說，銅庫存依然極低，對銅價構成支持。上海庫存降至多年來的最低，LME庫存僅在11月份就減少了40%。
英國經紀行Liberum公司商品策略團隊主管湯姆?普萊斯表示，自4月份以來，全球交易所的庫存已經減少了60%，而另一方面，全球廢銅貿易流仍然受到限制。近來中國進口下滑，可能與季節性因素及信貸緊張相關。而這種狀況有望在2022年1季度出現逆轉。銅精礦現貨處理/精煉費用（TC/RCs）趨於穩定，其中2021年費用爲60美元/噸和6美分/磅。
布萊斯曼重申2022年全球銅市場供應充足的預期，並表示在可能進入結構性供應短缺之前，市場能夠喘口氣。從我們來看，供應過剩將會阻止價格強勁上漲。我們預計，隨着供應改善，銅價將會溫和回落。到明年年底，銅價可能在9500美元/噸。
英國經紀商Liberum公司預計2022年銅價爲每噸7,800美元，2023年爲6,698美元/噸，而渣打銀行預計2022年價格爲9,150美元/噸，2023年爲8,300美元/噸。
