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繁恆邦股份（002237）2022年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業務
1.主營業務
公司主要從事黃金礦產資源開發、貴金屬冶煉、高新材料研發及生產、國際貿易等業務。近年來，公司在以黃金爲主的貴金屬冶煉及綜合回收方面的核心技術逐步加強，且經過多年的技術經驗積累，生產效率顯著提高。同時，公司在堅持既定戰略，不斷夯實黃金冶煉這一主營業務的基礎上，充分發揮多金屬回收的資源綜合利用優勢，依靠豐富的技術積累，依託先進的生產工藝，實現了對金、銀等貴金屬和銅、鉛、鋅、鉍、銻、碲、砷等有價元素的綜合回收。
2.主要產品及用途
公司主要產品爲黃金、白銀、電解銅、鉛、鋅錠、硫酸、稀散金屬（鉍、銻、碲、砷、硒）等，其中以黃金和白銀爲主的貴金屬是公司的主要產品。黃金主要用於首飾、工業及醫療用途、官方儲備、私人投資及儲備等；白銀主要用於首飾、工業用品等；電解銅主要用於電氣工業、機械制造、交通、建築等；鉛主要用於制造蓄電池、鉛板、冶金和化工原料等；稀散金屬（鉍、銻、碲、砷、硒等）用途廣泛，其高純產品是制作砷化鎵、砷化銦、銻化鎵等半導體材料的重要原材料；硫酸常用於生產化肥、農藥、火藥、染料以及冶煉有色金屬、精煉石油、金屬去鏽、幹燥劑等。
3.經營模式
公司利潤主要來源於黃金礦山和貴金屬冶煉，依託公司在貴金屬冶煉及綜合回收方面的核心技術，公司較少動用自有礦山資源開發，冶煉用原材料主要依靠外購。冶煉業務是公司的核心盈利業務，黃金、白銀是公司的主要毛利構成。
稀散金屬是復雜金精礦的附屬品，且毛利率較高，增加了公司的利潤彈性。公司原材料採購過程中，在購入常規金精礦的同時，逐漸豐富了復雜金精礦、含金銀等伴生貴金屬的有色金屬精礦及物料的採購，利用資源綜合回收優勢擴大原材料供應來源，並一定程度上降低採購成本。公司冶煉由冶煉部門完成，金泥及陽極泥等中間產品再送經貴金屬精煉部門精煉並完成黃金及白銀的鑄錠，最終產品黃金主要出售給上海黃金交易所完成銷售。
（1）採購模式
公司設有原料部門專門負責原料的採購，具備豐富的國內和國際採購渠道。近幾年來，隨着公司規模的不斷擴大和用料需求的不斷提升，在國內採購方面，公司自2012年起，逐步改變了原來在各金、銀、銅等礦產主產省份設立辦事處的採購模式，成立了四個貿易子公司，依託各貿易子公司，確保公司國內礦的原料供應。在國外採購方面，公司設有恆邦國際商貿有限公司，專門負責海外原料的採購，目前在希臘、土耳其、俄羅斯、祕魯、智利、厄瓜多爾等地都建立了廣泛的業務聯系。
目前公司的海外原料採購已從單一依賴貿易商採購，轉變爲貿易商採購和礦山直接採購相結合的模式。公司進行了多年的海外考察，積極在祕魯、厄瓜多爾、澳大利亞、贊比亞、俄羅斯等國家布局子公司或辦事處，海外採購網絡已初具雛形。隨着國際化採購渠道布局的初步完成，公司未來將繼續擴大向海外礦山企業的直接採購規模，增強對原材料渠道的控制能力，進一步降低採購成本。
（2）生產模式
公司生產環節主要由各生產車間、分公司、下屬子公司執行。各生產單位根據公司下達的生產任務，組織、控制及協調生產過程中的各種具體活動和資源，以達到公司對成本控制、產品數量、質量環境和計劃完成率等方面的考核要求；同時加強生產工藝控制，提高全員勞動生產率，對質量環境、工藝事故進行原因分析，及時採取糾正和預防措施。
公司實行精細化的考核管理模式，將原料公司業績與冶煉生產環節的分公司效益掛鉤，提高採購效率和原材料適用性。原材料採購後送於各冶煉分公司配料車間進行配料投礦，具體配料比例由各車間和公司共同協調，充分匹配各冶煉分公司的工藝技術特點。
（3）銷售模式
①貴金屬銷售
貴金屬包括黃金和白銀，其中黃金通過上海黃金交易所T+D平臺銷售；白銀通過籤訂長單銷售合同，按合同約定進行點價銷售，提貨前預付全部貨款。
②有色金屬銷售
有色金屬的銷售模式主要分爲兩種：本地銷售與上海點價，本地銷售面對的是區域周邊下遊客戶，按照網上價格（電解銅按照長江有色金屬網，鉛按照上海有色金屬網）進行銷售。上海點價主要是根據趨勢的變化，只要上海期貨交易所開盤期間都可以選擇價位點價，由貿易商自己進行套期保值。
③其他副產品銷售
硫酸銷售形成了比較固定的操作模式：與客戶籤訂銷售合同，客戶辦理購買證，公司辦理運輸證（客戶位於煙臺地區的免於辦理），提貨運輸，按照預定付款方式結算，最後進入易制毒化學品管理信息系統進行報備。
4.行業情況
根據《國民經濟行業分類標準》（GB/T4754-2017）及《上市公司行業分類指引（2012年修訂）》，公司所處行業屬於“C32-有色金屬冶煉和壓延加工業”中的“C322-貴金屬冶煉”。
（1）世界黃金行業發展狀況
黃金兼具金融和商品的雙重屬性，是稀缺的全球性戰略資源。從商品屬性上看，黃金飾品一直是社會地位和財富的象徵；同時黃金因其優異的化學、物理和電子性能在電子、通訊、航空航天、化工、醫藥等方面亦擁有廣泛的應用。從金融屬性上看，黃金作爲資產保值增值及規避金融風險的重要工具，在應對金融危機、保障經濟安全中具有不可替代的作用，在國家資產儲備中佔據重要位置。
（2）國內黃金行業發展狀況
①資源儲量及分布情況
根據中國黃金（600916）協會統計，截至2020年底，我國金礦查明資源儲量14,727.16噸，較2019年淨增596.1噸，增長率爲4.22%，實現了我國黃金查明資源儲量連續15年的增長。我國黃金礦產資源地質勘查程度較低，在全球黃金儲量排名中排第10位。
我國黃金資源主要包括巖金、伴生金和砂金，地區分布不平衡，其中東部地區爲主要富集區。礦山規模上，我國大型金礦較少，中小型居多。大型金礦以中、低品位爲多，中小型金礦品位相對較高，但變化較大。我國黃金勘探工作總體程度較低，在已知金礦的深部與周圍還有較大開發遠景。根據《中國黃金年鑑2021》數據，2020年我國黃金查明資源儲量前十大省份分別爲：山東、甘肅、內蒙古、雲南、河南、新疆、西藏、安徽、陝西、江西。
②國內黃金產量情況
據中國黃金協會最新統計數據顯示，2022年上半年，國內原料黃金產量爲174.687噸，比2021年上半年增產21.934噸，同比上升14.36%，其中，黃金礦產金完成139.154噸，有色副產金完成35.533噸。另外，2022年上半年進口原料產金55.658噸，同比上升6.65%，若加上這部分進口原料產金，全國共生產黃金230.345噸，同比上升12.40%。
③國內黃金需求情況
2022年上半年，全國黃金消費量476.82噸，與2021年同期相比下降12.84%。其中：黃金首飾320.73噸，同比下降7.98%；金條及金幣112.44噸，同比下降25.59%；工業及其他用金43.65噸，同比下降7.89%。上半年，受國內疫情多發散發衝擊影響，疊加上年度形成的高基數，黃金首飾消費量出現明顯下滑；國際環境復雜演變、金價大幅波動繼續支撐黃金投資需求，部分大型黃金零售商和商業銀行金條及金幣銷量仍保持增長，而標準小金條出庫量的下降，拉低了金條及金幣整體銷量，但二季度降幅已明顯收窄。6月份黃金消費呈現快速恢復勢頭，黃金消費有望保持持續恢復趨勢。
（3）公司行業地位
公司貴金屬冶煉綜合配套能力處於國內領先水平，尤其在復雜礦處理領域保持多項技術國際領先。目前，公司建有造鋶捕金、高鉛提金等多套生產工藝系統。其中造鋶捕金是公司的核心生產工藝，經過不斷自主創新，公司已成功在富氧底吹熔煉系統突破驟冷幹法收砷技術，並開發出精三氧化二砷-金屬砷-高純砷生產線，將砷的無害化治理與產品化再利用融爲一體，創立了全球砷治理的恆邦模式。
公司在山東省煙臺市牟平區內的礦山主要有遼上金礦、臘子溝金礦、福祿地金礦、東道口金礦等多處礦山。
經過多年的研發和技術積累，公司的生產工藝已達到國際先進水平，獲得省部級科技進步一等獎四項、國家科技進步二等獎一項。此外，公司多項技術成果被國家知識產權局授予發明專利，其中一項發明專利獲得中國專利優秀獎。
二、核心競爭力分析
1.技術優勢
公司自建廠之初就定位於專業黃金冶煉企業，經過多年的研發攻關，公司的黃金生產技術尤其是處理多元素復雜金精礦的技術已達到國際先進、國內領先水平。公司以金銀爲主打產品的經營模式，是保持持續盈利的主要優勢。近年來，隨着公司生產技術的逐步突破，雜礦處理能力持續提升。通過貴金屬與含金多元素物料協同冶煉，公司實現礦物中有價元素的高效綜合回收。同時利用專有核心技術實現礦物中有害元素的產品化處置，是公司取得高處理效率和回收率的重要保障。公司行業領先冶煉技術與良好的綜合回收利用率，奠定了環保政策趨嚴形勢下強大的內在發展動力。
公司是國家科技進步獎獲獎企業、國家高新技術企業。同時，公司還是中國黃金銷售收入十大企業、中國黃金經濟效益十佳企業、中國黃金十大冶煉企業。近年來，隨着復雜金精礦綜合回收技術改造項目和提金尾渣綜合回收利用項目的順利建成、投產運行，公司在處理多元素復雜金精礦方面提升到了國內同行業領先水平。目前，公司已摸索出了更加合理的原料配比、工藝流程物料循環和交叉利用，突破了生產工藝和設備的關鍵環節和技術，提高了復雜金精礦的處理效率和回收率。
爲加強冶煉技術研發，公司組建了企業技術中心（省級），掛牌院士工作站、博士後科研工作站及金銅產業（煙臺）專家工作站，並與中南大學、昆明理工大學分別聯合設立“貴金屬清潔冶金工程技術中心”和“國家真空冶金實驗室煙臺創新中心”。此外，公司還建有煙臺市砷材料工程技術研究中心、煙臺市高純砷材料技術創新中心、煙臺市砷材料研發及應用工程實驗室。其中，2020年9月掛牌成立的“有色金屬資源循環利用國家地方聯合工程研究中心試驗基地”將有效推動企業與科研院校的深度合作。公司現有研發平臺已承擔5次國家及省級重大研究課題。截至2022年半年度，公司已獲得“高砷復雜金精礦多元素的提取方法”、“一種溼法黃金冶煉廢渣的處理方法”、“一種從銅陽極泥中提取鉑鈀的方法”、“一種高砷鉛陽極泥冶煉煙灰中砷的回收工藝”等16項發明專利和“一種驟冷塔”、“一種移動式排風罩”、“一種布袋收砷器”等20項實用新型專利，一項發明專利獲得中國專利優秀獎。恆邦股份先後獲得“中國黃金十大冶煉企業第一名”、“全國設備管理優秀單位”、“山東省企業品牌價值百強”等榮譽稱號。
在相關專業領域，公司被評爲“可提供標準金錠、銀錠先進單位。2021年，公司白銀產品爲LBMA注冊品牌，“HUMON-D牌陰極銅”爲LME（倫敦金屬交易所）注冊品牌，此外，公司“HUMON”牌A級銅成爲上海期貨交易所注冊品牌，進一步提升了公司“HUMON”品牌的影響力和優勢，體現了公司產品質量的提升；公司主導修訂的《金塊礦取樣和制樣方法》獲得有色金屬國家標準制修訂補助經費；公司參與起草的一個團體標準、一個行業標準獲得中國黃金協會科學技術獎二等獎；一個行業標準，獲得全國有色金屬標委會技術標準三等獎。2022年半年度，公司完成參與標準制定10項行業標準，目前仍有17項標準正在修訂中。公司主導修訂的國家標準《金塊礦取樣和制樣方法》獲得全國有色金屬標準化技術二等獎；參與修訂的國家標準《金化學分析方法第11部分》及行業標準《銅冶煉煙塵化學分析方法（共9部分）》獲得全國有色金屬標準化技術二等獎，深入參與行業內標準的制定進一步提升了公司的知名度和話語權。
2.資源綜合利用優勢
公司採、選、冶綜合回收率居行業領先水平，金、銀、銅、鉛、鋅以及其他小金屬均能依託各個冶煉車間的優勢做到閉路循環回收，且回收率高，冶煉能力強。同時，公司通過打造金、銅、鉛、鋅聯合冶煉體系，提升各系統之間盈利能力，形成相互補充的優勢。此外，公司還進行了一系列的技術改造項目的研究、實施，不但提高了黃金資源的回收率，還降低了各種材料消耗；尤其是下一步“含金多金屬礦有價元素綜合回收技術改造項目”和“提金尾渣綜合回收利用項目”的建設、實施，使公司將進一步提高處理多元素復雜金精礦的能力，達到多元素（Au、Ag、Cu、S、Pb、Zn）高回收率綜合回收利用的目的。
近年來，公司依託先進的技術工藝，在資源綜合利用方面成效顯著，被評爲山東省資源節約先進單位、煙臺市資源綜合利用先進單位。公司“復雜金精礦綜合回收技術改造工程”項目被列入國家十大重點節能工程、循環經濟和資源節約重大示範項目及重點工業污染治理工程。氧氣底吹煉銅技術創新及產業化示範工程列入國家高技術產業發展項目，在有色行業開展了低碳技術創新及產業化示範項目建設，成功通過驗收，起到了示範推廣作用。“7N高純砷清潔高效制備關鍵技術與大型化成套裝備研發及產業化”項目、“復雜含銻金精礦綠色高效利用新技術與應用”項目，均以第一完成人身份，分獲中國有色金屬工業科學技術一等獎和二等獎，實現年度成果獎項的重大突破。
3.規模優勢
黃金冶煉行業具有明顯的規模效益。公司已經形成了一定的規模化經營能力。經過多年努力，公司圍繞着黃金冶煉及有色金屬綜合利用這一主線，建設了3套火法冶金系統（包括富氧底吹熔煉造鋶捕金+熔煉煙氣驟冷收砷系統、富氧底吹熔煉+粉煤底吹直接還原系統、富氧側吹熔煉系統）生產線，具備年產黃金50噸、白銀1000噸、電解銅25萬噸、硫酸130萬噸的能力，並可綜合回收銻白、鉍錠、碲錠、二氧化硒、金屬砷等稀貴金屬。2022年半年度，公司主要產品產量分別爲黃金23.15噸、白銀439.06噸、電解銅10.05萬噸、硫酸65.51萬噸。
4.完整產業鏈優勢
公司經過多年發展已形成較爲完整的黃金產業鏈，構建起地質勘探、採礦、選礦、冶煉、精煉和深加工的一體化生產經營模式，爲公司持續發展創造了良好的條件。目前，公司在稀散金屬、多種有價元素及其化合物生產、稀貴金屬提純及深加工等領域開展了工作並在半導體材料等高純金屬新材料領域開始布局。未來，公司將有更多機會進行產業鏈的進一步深度延伸，開發附加值更高的新產品。
多年來，公司一直通過多種方式增加自給原料的供應，減少生產原料的外部依賴。截止報告期末，公司及子公司已完成儲量備案的查明金資源儲量爲150.38噸。
江西銅業（600362）收購公司控制權時，承諾將以公司作爲江銅黃金板塊的發展平臺，將江西銅業及其控股股東旗下優質的黃金資產注入公司，規範與公司存在的同業競爭，爲公司的發展提供支持。公司未來也會借助控股股東的強大支持，加快優質黃金礦產資源的收購，拓寬資源控制渠道，增加黃金資源儲量及自給原料比重，增強風險抵抗能力，增加企業經濟效益。
5.安全環保優勢
公司秉持做環保就是做產品的理念，對三廢進行了資源化處置，尤其是在砷產業鏈建設方面，實現了砷的產品化處置，在環保角度具有明顯的競爭優勢。同時公司已全面淘汰溼法提金系統，徹底解決了氰化尾渣的環保風險，使公司在產業變革的道路上輕裝前行。
資質方面，公司是山東省安全生產監督管理局核準的金屬非金屬礦山安全標準化二級企業（第一批）、危險化學品從業單位安全標準化二級企業，並被評爲煙臺市安全生產管理先進單位和示範單位、煙臺市AAA級勞動關系和諧企業。
6.管理、人才優勢
公司管理團隊經驗豐富，長期積極參與公司治理，具有行業內專業、領先的管理水平。此外，公司亦儲備了大量的礦山與冶煉人才，具備復制、經營同類型礦山或冶煉企業的擴張能力及優勢。
公司於近年創新考核模式，全面推行以毛利潤爲核心依據的考核辦法，考核落實到具體生產車間，將原料端的考核與生產端的效益相掛鉤，由此直接促進了兩個系統的緊密合作，大大提高了企業的綜合經濟效益，在各層級自主經營管理上發揮了獨特的優勢。
三、主營業務分析
1.有色金屬貿易：本期有色金屬貿易收入較上期減少34.31%，有色金屬貿易成本較上期減少34.26%，主要系本期受
疫情影響，貿易量減少所致。
2.化工生產：本期化工生產收入較上期增加42.45%，主要系本期硫酸收入增加所致。
3.礦粉銷售：本期礦粉銷售收入較上期減少90.48%，礦粉銷售成本較上期減少87.69%，主要系本期礦粉貿易量減少
所致。
4.其他：本期其他收入較上期增加77.24%，其他毛利率較上期增加64.36%，主要系本期毛利較高的合金產品銷量增
加。
5.硫酸：本期硫酸收入較上期增加141.46%，主要系本期硫酸價格上漲所致；本期硫酸成本較上期增加32.24%，主
要系本期輔助材料及電費價格上漲所致；本期硫酸毛利率較上期增加36.48%，主要系本期硫酸價格上漲所致。
6.鉛：本期鉛成本較上期增加33.54%，主要系本期鉛計價系數提高所致。
7.鋅、銻、鉍、硒等金屬：本期鋅、銻、鉍、硒等金屬成本較上期減少47.24%，主要系本期含銻原材料計價部分採
購量減少，且盈利相對較低的銻產品銷量下降所致。
8.境外業務：本期境外業務收入較上期增加48.53%，境外業務成本較上期增加48.98%，主要系本期境外地區疫情緩
解，業務量增加所致。
三、公司面臨的風險和應對措施
1.探礦及開採風險
爲使資源得到充分利用，國家有關部門劃定了各礦山的勘探開採範圍，公司未來勘探開採範圍的擴大亦受到此政策的限制，對公司尋找後備資源形成了一定制約。此外，公司欲尋找後備資源，關鍵在於新資源及潛在資源的勘探開發，而資源勘探開發具有不可預計性。由於勘探獲取資源儲量可能產生較大開支，公司不能保證初期的勘探必然獲得有價值的資源儲量。若公司不能通過勘探增加本公司現有礦區的資源儲量，則未來的業務發展可能會受到不利影響。
由於礦體的品位、形態、規模及周圍巖層狀況均不同，採礦工作具有相對較高的風險。本公司會利用經核實的資源儲量確定開發及經營礦山是否可行，而有關估算數據不一定準確。因此，本公司所制訂的採礦計劃可能無法達到預期的目標及滿足所有採礦需要。
應對措施：加強人才團隊的建設，資源勘探開發要統籌規劃，協調工作，逐步的拓寬勘探領域，降低探礦風險。
2.政策風險：政府實行自然保護區或禁止採礦區區劃後，一些保護區內擁有礦權給企業帶來開採礦山的政策風險。
礦業權證到期未及時辦理變更、延續以及特定項目建設未取得國家規定的批文而擅自實施，帶來企業生產經營活動政策風險。
應對措施：加強對國家、地區政策的把握與研究，加強與政府部門的溝通銜接，及時辦理礦業權證延續及更新，確保礦山開採的依法合規。大型建設項目按國家法律法規實施，及時履行登記、辦證、審批等程序。
3.產品價格波動風險
黃金、白銀等有色金屬價格的劇烈波動及市場需求變化等，會對公司存貨價值、經營業績、現金流狀況等產生較顯著的影響。
應對措施：公司將充分發揮技術和管理優勢，通過提高效率、嚴控成本等方式，實現穩健經營。另外公司亦採取套期保值措施有效的降低存貨跌價風險。
4.環保風險
黃金生產主要是採礦、選礦和冶煉過程，伴隨着大量廢棄物，需按國家產業政策和環保政策進行有效治理。如果國家提高環保標準或出臺更加嚴格的環保政策，公司的經營成本將面臨進一步上升的風險。
應對措施：通過加強環境管理，持續推進清潔生產，加大環保投入，不斷進行工藝技術和裝備水平改造升級，加強廢物利用等一系列綜合措施，全面提升了企業清潔生產水平。
5.原材料供應風險
公司生產所需的主要原材料是金精礦，除公司自產外，還外購金精礦。而且，從公司的整體生產能力來看，原料來源的絕大部分，在今後相當長的時期內仍以外購爲主。如果公司在探礦、採礦方面不能如期取得有效進展，供應商金精礦供應不足，或者金精礦的品質和穩定性發生較大變化，都可能會影響公司業務的正常開展。
應對措施：爲保障公司金精礦的供應，公司正逐步加大在探礦、採礦方面的投入力度，力爭增加金精礦的自供能力，並努力和一些供應商建立了長期的供應合作關系。
