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繁期貨日報5月8日報道： 5月以來，大宗商品板塊呈現顯著分化，其中黃金價格最爲強勢，不僅創出歷史新高，更是面臨海外礦業巨頭和各大機構的追捧，這可能預示着礦業資源稀缺性在全球經貿動蕩期正凸顯出越來越強的風險配置和投資價值。
日前，全球第二大金礦集團巴裏克黃金正在尋找黃金和銅資源的收購機會。巴裏克黃金的首席執行官馬克？布裏斯託（MarkBristow）最新表態稱，巴裏克黃金的兩種關鍵大宗商品將出現市場反彈，從而提振礦業類股。布裏斯託表示，“黃金和銅價有很大的上行可能”，因爲兩者的供應趨緊，美元的強勢受到威脅，以及各國央行通過持有黃金取代美元來實現外匯儲備多元化。
此前，他淡化了其交易競爭對手紐蒙特試圖巨額收購的必要性。據悉，全球最大生產商紐蒙特在今年正試圖以195億美元巨資收購澳大利亞黃金礦商Newcrest。根據Refinitiv數據，若紐蒙特收購Newcrest這項並購成功，則紐蒙特的黃金產量將提高到其最接近的競爭對手巴裏克黃金的兩倍，而該並購將成爲有史以來涉及澳大利亞公司的第三大交易，也將是2023年以來全球第三大交易並購案。
“在全球資產面臨巨大波動的背景下，海外礦業巨頭卻無懼風險，意圖搶先出手增加並購，尤其是全球黃金礦商紛紛斥巨資，尋求進一步收購黃金和銅等有色礦業資源項目。”國信期貨研究諮詢部主管顧馮達認爲，這背後有多方面因素：一是礦業巨頭正試圖通過增加市場份額、提高資源集中度等方式來搶佔市場話語權；二是從全球視角來看，各國爲了應對全球債務和失衡問題、高通脹導致的資產回報降低以及歐美金融制裁武器化威脅，紛紛加大黃金及銅等戰略金屬資源配置，優化自身資產配置組合的整體風險收益特性，保障資產安全、資金流動和保值增值。
顧馮達表示，近期面對海外市場衰退預期快速走高，美聯儲年內降息預期較爲強烈，貴金屬做多交易較爲擁擠，大量資金刺激金銀市場逼空創出新高後回落。盡管從最新公布的美國非農就業數據看，美國就業市場具有較強韌性，進一步削弱了市場繼續做多貴金屬的動力，但中長期推動貴金屬上漲的衰退預期、美聯儲加息周期進入尾聲以及各國央行的持續購金行爲仍未改變。
中信建投期貨分析師王彥青表示，近階段貴金屬偏強運行的主要原因有以下三點：
一是銀行信用危機引發的金融市場避險情緒的升溫。歷史上發生的次貸危機或者是儲貸危機均與銀行業的連鎖破產相關聯，因此本輪銀行風險事件爆發後，市場避險情緒推升了貴金屬的投資價值。
二是危機背景下市場對未來貨幣政策預期變化。投資者擔憂銀行危機可能引發新一輪的金融危機，這可能倒逼美聯儲提前結束本輪緊縮進程，市場預計美聯儲加息預期快速回落，並開始交易今年下半年美聯儲開啓降息，在這樣的預期推動下，美債利率以及美元指數均顯著回落，對貴金屬價格形成利多。
三是全球去美元背景下資金對貴金屬的加持作用。從近期全球央行的資產負債表來看，各國央行都在紛紛減持美債、擴大黃金儲備，這對貴金屬形成長期利多。央行的背書也提振了市場資金參與貴金屬多頭交易的信心。
“對於目前的貴金屬市場而言，利多的長期驅動依然存在，但考慮到目前絕對價格已脫離了長期定價的核心要素，也需警惕預期修正帶來的價格波動。”王彥青表示，在交易層面，需要等待貴金屬部分估值溢價的回歸，同時在海外經濟輕度衰退的背景下，黃金將依然作爲多頭配置的品種。
“近期貴金屬市場異乎尋常強勁的背後，是當前金融市場面對海外政治經濟的巨大不確定性和傳統風險資產配置缺乏足夠風險對衝下，投資者出於規避市場風險和優化資產配置的必然選擇之一。”顧馮達表示，即使金價出現短期衝高後的調整，黃金仍將是中長期資產配置的優選，未來金銀板塊則可進一步關注逢低買入的機會，未來一個季度甚至更長遠將堅持“黃金迭創新高，逢大回調可買入”的觀點判斷。
