簡
繁宏觀
1、美國6月工業產出環比提高0.6%，新屋銷售和營建許可環比也有回升，30年期固定抵押貸款利率跌至6.87%爲3月初以來最低水平。美聯儲經濟褐皮書顯示經濟輕微增長，預計未來六個月經濟增長輕微放緩。整體看美國經濟數據還是體現了韌性。更多美聯儲官員放鴿，美元指數昨天大跌至103.6%。
2、股市繼續交易特朗普經濟，道指繼續上漲創新高，但科技巨頭普遍下跌帶動納指大跌。“特朗普經濟”對內是降息+降稅，但對外是加稅，對中國經濟明顯利空。A股繼續承壓下跌，工業品也普遍下跌，需求擔憂繼續加重。
現貨
1、LME庫存增加，不過現貨貼水收窄到145美元，因現貨進口窗口打開，可能開始有中國買盤提貨動作。如果價格繼續偏弱，則LME將看到中國買盤持續。
2、國內隨着價格回落下遊買興有一定回升，周四SMM報社會庫存37.5萬噸，周內減少1萬噸，較上周四減少1.3萬噸。今天上海現貨貼水50元，廣東現貨貼水收窄100元到貼70元，精廢杆價差500元，現貨進口盈利30元，遠三月進口虧損收窄到350元。因價格跌至低位，持貨商惜售情緒上升積極挺升水，而下遊逢低採購意願增加，加上國產廢銅暫時退出流通，助力精銅消費。不過總的來說7月以來消費力度放緩，新訂單不多，估計價格反彈後買盤又會減弱。
3、消息面，統計局數據6月銅材產量環比增加23萬噸，但1-6月銅材產量累計增加0.2%，而精銅產量增加7%，過剩明顯。金屬研究局數據5月便於精銅供應過剩5萬噸，1-5月過剩累計10.1萬噸。另印尼自由港旗下煉廠投產，將於8月逐步產出，預計於10月完成達產，設計產能40萬噸。
4、總結：宏觀外強內弱，但6月數據不佳且特朗普交易導致國內經濟預期持續承壓，短期情緒偏空。現貨方面倫敦繼續增庫，但國內進口窗口打開，精廢倒掛，暗示現貨支撐強，價格可望反彈。當然近期終端需求仍偏弱，向上缺乏持續性，整體低位磨底走勢。78000近期支撐區，接近短多思路。
宏觀
1、美國6月工業產出環比提高0.6%，新屋銷售和營建許可環比也有回升，30年期固定抵押貸款利率跌至6.87%爲3月初以來最低水平。美聯儲經濟褐皮書顯示經濟輕微增長，預計未來六個月經濟增長輕微放緩。整體看美國經濟數據還是體現了韌性。更多美聯儲官員放鴿，美元指數昨天大跌至103.6%。
2、股市繼續交易特朗普經濟，道指繼續上漲創新高，但科技巨頭普遍下跌帶動納指大跌。“特朗普經濟”對內是降息+降稅，但對外是加稅，對中國經濟明顯利空。A股繼續承壓下跌，工業品也普遍下跌，需求擔憂繼續加重。
現貨
1、LME庫存增加，不過現貨貼水收窄到145美元，因現貨進口窗口打開，可能開始有中國買盤提貨動作。如果價格繼續偏弱，則LME將看到中國買盤持續。
2、國內隨着價格回落下遊買興有一定回升，周四SMM報社會庫存37.5萬噸，周內減少1萬噸，較上周四減少1.3萬噸。今天上海現貨貼水50元，廣東現貨貼水收窄100元到貼70元，精廢杆價差500元，現貨進口盈利30元，遠三月進口虧損收窄到350元。因價格跌至低位，持貨商惜售情緒上升積極挺升水，而下遊逢低採購意願增加，加上國產廢銅暫時退出流通，助力精銅消費。不過總的來說7月以來消費力度放緩，新訂單不多，估計價格反彈後買盤又會減弱。
3、消息面，統計局數據6月銅材產量環比增加23萬噸，但1-6月銅材產量累計增加0.2%，而精銅產量增加7%，過剩明顯。金屬研究局數據5月便於精銅供應過剩5萬噸，1-5月過剩累計10.1萬噸。另印尼自由港旗下煉廠投產，將於8月逐步產出，預計於10月完成達產，設計產能40萬噸。
4、總結：宏觀外強內弱，但6月數據不佳且特朗普交易導致國內經濟預期持續承壓，短期情緒偏空。現貨方面倫敦繼續增庫，但國內進口窗口打開，精廢倒掛，暗示現貨支撐強，價格可望反彈。當然近期終端需求仍偏弱，向上缺乏持續性，整體低位磨底走勢。78000近期支撐區，接近短多思路。
