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繁電工合金（300697）2024年半年度董事會經營評述內容如下：
一、報告期內公司從事的主要業務
公司主營業務爲銅及銅合金產品的研發、生產和銷售，主要產品包括電氣化鐵路接觸網系列產品、銅母線系列產品、新能源汽車高壓連接件系列產品。報告期內，公司主營業務沒有發生重大變化。1、電氣化鐵路接觸網系列產品公司的電氣化鐵路接觸網系列產品主要包括鐵路接觸線和承力索兩種產品。鐵路接觸網是電氣化鐵路的重要配套設施，主要用於將電源輸送到電氣化鐵路的電力機車上。電氣化鐵路是指電力機車所行走的鐵路，電氣化鐵路的牽引動力是電力機車，機車本身不帶能源，所需的能源由電力牽引供電系統提供。目前，我國的快速鐵路、高速鐵路以及主要的城市軌道交通都是以電力機車爲牽引動力的電氣化鐵路。鐵路接觸線是指電氣化鐵路架空接觸網中與機車受電弓滑板相接觸並傳輸電流的金屬接觸線，主要負責爲電氣化鐵路上的電力機車提供電力，是電氣化鐵路的關鍵設備之一。鐵路承力索是電氣化鐵路懸掛接觸線的配套產品，通常爲金屬絞線，其主要作用是通過吊弦將接觸線懸掛起來，以保持接觸線的平穩運行，同時也可以承載一定的電流來減小牽引網阻抗，降低電壓損耗和能耗。2、銅母線系列產品銅母線也稱爲銅排（或銅母排），是指在電力系統中起着匯集、分配和傳送電能作用的銅質總導線，通常是由銅或銅合金材質制成的長導體，主要在電氣設備中起輸送電能和連接電氣設備的作用，是一種大電流導電產品，適用於高低壓電器、開關觸頭、配電設備、母線槽等輸配電設備，也廣泛用於風力發電、水力發電和核電站等的發電機組。標準化的銅母線產品通常被制作成方便進行再加工的矩形截面的長條體，也有部分加工能力較強的銅母線生產企業爲客戶定制特定形狀的銅母線，由於定制化生產的銅母線產品在形狀、截面積等方面與標準化的母線產品不同截面積等方面與標準化的銅母線產品不同，因而此類產品也被稱爲“新型銅母線”或“異型銅排”。銅制零部件是銅母線的深加工產品，是母線廠商根據客戶需求對母線產品進一步加工成可供客戶直接投入生產使用的零部件。目前，由於我國的銅母線生產企業所生產的銅母線大多爲初加工產品，母線的使用者通常在使用前需要對母線產品進行再加工。然而，一些技術和加工能力較強的母線廠商已經具備根據客戶要求爲客戶定制化生產零部件的能力，從而節省了客戶進行再加工的生產成本，而加工後的銅角料也能夠得到有效的回收和再利用。因此不論是從經濟效益還是環保節能的角度來看，定制化銅制零部件產品已經成爲行業發展的趨勢。3、新能源汽車高壓連接件系列產品新能源汽車高壓連接件產品包括模組連接件、電控連接件＆異形端子、整車高壓連接件等產品，系銅制零部件產品在新能源汽車領域的延伸應用。作爲新能源高壓系統的關鍵零部件，它可與絕緣體、殼體及附件共同裝配爲連接器進入新能源汽車制造鏈下遊。汽車電動化趨勢創造高壓連接件需求。傳統燃油汽車主要靠內燃機驅動，車上蓄電池電壓一般僅爲14V左右，用於驅動車燈、雨刷、電動門窗等各類低壓用電器，因此燃油汽車上的電連接器主要爲低壓連接器。新能源汽車採用電力驅動，爲使驅動電機達到較大的扭矩和扭力，需要高壓電池提供相應的高電壓和大電流，遠超傳統燃油車的14V電壓。除了驅動電機以外，新能源汽車上的新增多個高壓部件：PDU（高壓配電盒）、OBC（車載充電機）、BDU（電池能量分配單元）、直/交流充電接口等。以上高壓部件的連接都需要通過高壓連接器，高壓連接器及其連接件產品的市場規模將隨着新能源汽車滲透率提升而快速增加。二、核心競爭力分析
1、市場優勢公司在多年的穩健經營中，憑借可靠的產品品質和領先的技術實力，積累了豐富的優質客戶資源。鐵路接觸網領域，公司與鐵路系統主要施工單位建立了長期穩定的合作關系，並成爲了中鐵電氣化局集團的鐵路接觸網材料特許供應商。在銅母線領域，公司主要產品獲得施耐德、ABB、西門子、GE等國際知名廠商，以及中國中車（601766）、哈爾濱電機、湘電股份（600416）、東方電氣（600875）等國內知名公司的嚴格認證和信賴，成爲其長期穩定的供應商。公司主要下遊客戶分別在其所處行業佔據市場優勢地位，產品需求穩定可預期，爲本公司後續業務發展提供保障。另一方面，在與公司下遊優質客戶的長期合作過程中，公司經常需根據客戶設置的全面而嚴格的專業技術標準，不斷提高產品品質、優化產品結構，並在此基礎上，積極投入行業前沿技術的研發和工藝裝備的改進，主動開發客戶潛在需求，從而形成良性循環，進一步促進公司的成長。2、技術和研發優勢公司在自身產品領域內擁有多年的技術經驗積累，具備深厚的技術研發能力。公司技術中心被江蘇省科技廳認定爲江蘇省電工合金材料工程技術研究中心，設有江蘇省博士後創新實踐中心，連續多年被評爲江蘇省科技型中小企業和江蘇省民營科技企業，承擔並實施了多項科技型中小企業技術創新基金項目及國家火炬計劃項目。在電氣化鐵路接觸網領域，公司研發人員曾參與了《中華人民共和國鐵道行業標準—電氣化鐵路用銅及銅合金接觸線》以及《中華人民共和國鐵道行業標準—電氣化鐵路用銅及銅合金絞線》等國家和行業標準的制定；在銅母線領域，公司除生產標準化的母線產品，還能夠根據客戶的需求爲其定制化生產新型銅母線以及深加工銅制零部件，且產品機電性能指標普遍高於國家和行業的標準；在新能源汽車高壓連接件領域，公司相繼完成了800V超級快充高壓連接銅（鋁）排一體化成型技術、超級快充高壓大電流連接器插片異型端子加工技術、電池模組銅鋁材料復合材料成型與局部鍍銀注塑技術、多向折彎、復雜熱縮與軟硬搭接焊接技術、大功率超聲波焊接與絕緣技術、高性能感應電機高純無氧銅轉子導條技術、IGBT轉化器關鍵銅散熱片焊接和和銅件注塑成型技術等關鍵技術的開發工作，並獲得了客戶認可。3、產品優勢（1）產品質量優勢公司的接觸線及承力索產品主要用於國家電氣化鐵路的建設，其產品的質量優劣直接關系到線路運行的安全性和經濟效益，因此中國鐵路集團、中鐵電氣化局以及各項目建設施工單位都對鐵路接觸網產品的生產廠商有着嚴格的資質審核和質量認證要求；在銅母線產品領域，公司的電工用銅母線及銅制零部件產品客戶多爲施耐德、ABB、西門子、GE等國際頂尖電氣產品廠商，其對所使用的銅材產品也有着十分嚴格的質量要求，尤其對產品的主要機電性能指標及形位公差尺寸都要高於國家標準。因此，公司十分重視對產品的質量把控，建立了完善的原材料採購管理制度和產品質量管理制度，並制定了比國家標準更爲嚴格的企業生產質量內部標準。公司引進了國際國內最先進的光譜分析儀、導電率測試儀、三坐標測試儀、金相以及氫脆測試儀等20餘臺套檢測設備，確保產品過程及終端質量嚴格受控。同時，對一些重點產品，公司也將其納入了與外資客戶同等質量管控標準，並要求產品的主要機電性能及尺寸公差等指標要高於國家相關標準5%以上。在客戶的歷次質量監督檢查中，公司產品的各項指標基本全部達到客戶要求。公司產品的質量得到下遊客戶的普遍認可，在行業內具有很強的質量競爭優勢。（2）產品多樣性和專業化定制優勢公司擁有十分完善的生產設施和全方位的生產能力。在電氣化鐵路接觸網設備領域，公司是行業內爲數不多的能夠同時生產所有類型的接觸線及承力索產品的企業，公司的鐵路接觸網產品包括9大類共計40餘種不同規格；在電工用銅母線和銅制零部件領域，公司除了能夠生產標準化的銅母線產品外，還能夠爲下遊客戶提供專業化的產品定制服務，生產加工非標銅母線及深加工零部件產品，從而提高客戶生產上的便利性，爲客戶節約加工成本。由於公司產品的多樣性優勢，客戶可以在公司完成“一站式”的採購，從而增加客戶對公司的依賴度。4、管理優勢公司憑借多年的行業管理經驗以及對行業發展趨勢的把握，建立了一套適合企業發展與行業發展的管理方法和經營模式。原材料採購方面，公司採取了一種較爲穩健的採購模式，與主要供應商建立了長期穩定的合作關系，保證公司能夠穩定、持續地獲得原材料。同時公司還根據產品訂單情況制定了相應的長期採購計劃，結合對合同執行期間原材料價格變動趨勢的判斷，按照《期貨套期保值制度》制定原材料套期保值計劃。公司憑借多年的經驗積累，形成了較強的生產組織能力，在中標後能快速、合理地組織生產，合理控制存貨水平，有效提高資金運營效率，保證公司的盈利水平。三、公司面臨的風險和應對措施
1、市場競爭風險公司主營業務爲銅及銅合金產品的研發、生產和銷售，主要產品爲電氣化鐵路接觸網系列產品、銅母線系列產品以及新能源汽車高壓連接件產品。電氣化鐵路接觸網系列產品行業資質管理嚴格、準入門檻較高，當前市場集中度較高，國內10家左右主要廠商佔據了絕大多數市場份額，其中本公司市場份額領先，行業競爭格局較爲穩定。由於鐵路建設行業前景良好，未來不排除部分具有資金和規模實力的銅加工其他細分領域廠商逐步進入電氣化鐵路接觸網細分市場，從而導致該行業市場競爭加劇、本公司市場份額降低的風險。銅母線系列產品應用廣泛、總體市場容量較大，但企業規模普遍較小、市場集中度較低，尤其是低端銅母線產品同質化嚴重、市場競爭激烈。公司若不能根據市場環境變化，持續優化產品結構、開發高附加值產品，不排除未來市場進一步競爭加劇進而對公司銅母線系列產品業績造成不利影響。新能源高壓連接件所處行業前景廣闊，未來不排除部分具有資金和規模實力的其他廠商逐步進入該細分市場，從而導致該行業市場競爭加劇。若公司未能在產品質量、技術研發、綜合服務解決方案、市場開拓、售後服務、經營管理等方面保持優勢，將會對公司未來發展產生不利影響。2、原材料市場價格波動風險公司產品所需主要原材料電解銅佔公司成本的比例超過90%，電解銅市場價格波動會直接導致公司原材料成本和產品價格的變化。公司按照以銷定產的模式實施生產和採購，期末存貨均有訂單對應，存貨控制良好，並採用“原材料價格+加工費”的定價模式，加工費相對穩定。對於交貨期短的近期訂單，公司可將價格波動的因素直接轉嫁給下遊客戶；對於交貨期長的遠期訂單，公司通過購買電解銅期貨的方式實現套期保值，以規避價格波動風險。因此，報告期內，原材料市場價格波動並未對公司整體業績產生重大不利影響。但公司未來若不能持續加強採購及存貨餘額管理並對遠期訂單有效實施套期保值，則將面臨原材料價格波動的風險。其中，在原材料價格大幅上漲時，公司面臨由於成本上升而導致遠期訂單業務毛利率下降的風險；在原材料價格大幅下跌時，公司面臨存貨減值的風險。3、產品質量風險公司主要客戶對產品的安全性和可靠性要求較高，一旦公司產品在售出後被發現存在重大質量問題，將對公司的市場信譽或市場地位產生負面影響。另外，因重大質量問題而引致的糾紛、索賠或訴訟，將增加公司的額外成本。雖然公司在材料採購、生產和工藝、產品檢測及出廠等環節設置了專門的職能部門和專業人員進行管理和控制，產品質量穩定、可靠，具有較高市場美譽度，且在以往經營中也沒有發生過重大的產品質量事故和質量糾紛，但由於產品在使用過程中的重要性，一旦公司產品在銷售和運行中出現質量問題，將對公司的信譽和市場開拓產生負面影響，存在一定的產品質量風險。四、主營業務分析
2024年上半年，公司實現營業收入123,017.60萬元，較上年同期上升3.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6,676.70萬元，較上年同期下降12.24%，具體情況如下：1、電氣化鐵路接觸網系列產品報告期內，公司電氣化鐵路接觸網系列產品實現營業收入29,839.32萬元，較上年同期下降17.21%。鐵路綠色低碳高質量發展是我國交通運輸發展的重要方向之一，2024年2月6日，國家鐵路局、國家發展改革委、生態環境部、交通運輸部、國鐵集團聯合印發《推動鐵路行業低碳發展實施方案》，提出要有序推進既有鐵路電氣化改造，新建、改建鐵路項目優先採用電氣化標準建設，促進鐵路電氣化的升級換代和綠色低碳智慧轉型。鐵路電氣化作爲一種綠色、低碳、高效的交通運輸理念，隨着鐵路運輸需求的不斷增長，疊加國家政策的支持，鐵路電氣化率將持續增長，電氣化鐵路接觸網系列產品的市場規模也將隨着鐵路電氣化率的提升而不斷擴大。報告期內，公司密切關注鐵路行業發展動向，積極參與國內各大鐵路局以及中鐵建、中鐵電氣化局等鐵路系統單位招標項目，由於鐵路建設需根據國家鐵路規劃逐步推進，電氣化鐵路從規劃、開工、土建、鋪軌、站點建設、掛線到試運行需要長達數年的時間，建設全生命周期較長，存在一定的波動性，因此盡管公司的中標合同穩步增加，但公司電氣化鐵路業務的收入出現小幅度下滑的情形。2、銅母線系列產品報告期內，銅母線及銅制零部件產品實現營業收入87,778.34萬元，較上年同期上升15.09%。電力體制改革持續深化，源網荷儲一體化新型電力系統構建進入加速轉型期，適應新型電力系統的市場機制和價格體系不斷完善，與新型電力系統相匹配的電力體制機制逐步形成。新型電力系統是能源綠色低碳轉型的關鍵支撐，是未來能源轉型的核心，有助於實現清潔、高效、穩定、可持續的能源供應，滿足經濟社會發展需求和環境保護需求。未來，新型電力系統將會在智能、數字、綠色、可持續四個方向上持續發展，加速推動能源轉型和電力行業的可持續發展，從而爲公司新型銅母線產品系列產品帶來更廣闊的發展空間。其中，綠電制氫行業發展正逐步邁入快車道，中國國家發改委、國家能源局聯合印發的《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》確定了氫能是未來國家能源體系的重要組成部分，公司採用獨有的核心加工技術研發的新型高精度銅板帶產品能夠應用於綠電制氫、儲能、風電、光電等新型電力系統，並已與全球領先的大規模綠電制氫設備供應商展開合作，應用於其綠電制氫設備，爲公司在綠色新能源業務板塊開闢了新賽道，助力公司在原有輸配電業務的基礎上進一步擴大業務領域，以高品質的產品滿足多領域客戶的需求。3、新能源汽車高壓連接件系列產品報告期內，新能源汽車高壓連接件產品實現營業收入2,264.57萬元，較上年同期上升52.15%。新能源汽車作爲汽車產業的未來發展方向，也是應對氣候變化、推動綠色發展的重要戰略舉措。報告期內，公司積極推進新能源汽車業務開拓計劃，快速擴大客戶羣體和業務規模，目前，公司生產的高壓連接件已批量向安波福、中航光電（002179）等高壓連接器廠商供貨，間接運用於小米汽車、小鵬汽車、極星、上汽、東風等衆多車型上，並獲得了蔚來汽車800V平臺項目定點。公司的新能源汽車高壓連接件新廠房建設正在如期推進中，預計將新增新能源汽車零部件產能5,000噸，以滿足不斷增長的下遊市場需求，抓住新能源汽車行業的迅猛發展機遇。2024年上半年，公司申報並成功通過了標準創新型企業（初級）的評審，此次獲評是對公司技術創新、管理創新、服務創新能力的認可，有利於提高公司品牌知名度；2024年6月，公司通過了江蘇省民營科技企業的復評，該稱號的認定對企業的資產總額、科研方向、創新能力、產品戰略、科技成果轉化、自主知識產權等多方面有一定的要求，公司此次獲得復評是對公司持續經營成果的認可，有利於充分發揮行業示範引領作用，提升企業核心競爭力。
