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滬銅主力合約自5月創下歷史新高88940元/噸後快速回落。8月6日，銅價重新跌至今年3月的水平，觸及近5個月以來的低點70590元/噸後止跌反彈。展望後市，非洲地區電解銅排船出口速度放緩令國內精煉銅供應偏緊，加上國內以舊換新政策提振新能源汽車用銅需求，預計短期銅價走勢偏強。8月智利銅精礦產量改善
智利Caserones銅礦工人發起罷工，但由於該銅礦年產量僅14萬噸，總體對銅市影響不大。必和必拓智利埃斯孔迪達銅礦的工會同意了更高的工資條件，暫停罷工，緩解銅市供應縮減風險。
海外精煉銅供應改善預期較強。2024年1—7月，哈薩克斯坦精煉銅產量同比增長17.1%至273423噸。據WoodMackenzie估算，印度、印尼和剛果等多個國家新增產能將使全球冶煉產能增加160萬噸。祕魯把今年銅產量目標定爲270萬至280萬噸。
8月23日當周，中國7個主流港口進口銅精礦當周庫存爲65.5萬噸，環比上升38.4%。巨龍銅礦一期改擴建工程項目獲核準。預計2026年一季度試生產，達產後一、二期合計年採選礦石量超1.1億噸，年礦產銅達30萬~35萬噸，將成爲國內及全球本世紀投產採選規模最大單體銅礦山。
8月國內陰極銅供應量總體偏緊。進口方面，7月電解銅進口總量達27.6萬噸，環比下降3.46%，同比下降3.91%。主要是受非洲地區季節性出口旺季，電解銅排船出口速度放緩所致。剛果民主共和國和贊比亞電解銅進口量環比分別下降23.35%和70.64%。8月受南美注冊銅發貨延期影響，到港電解銅不多，且主要爲日韓貨源，集中於8月底到貨。此前出現於市場的提單，大多被高價收走以補充被延期的長單貨源，持貨商因而報盤較爲堅挺。國內產量方面，國家統計局數據顯示，中國7月精煉銅產量爲110.3萬噸，雖然同比增長7.0%，但環比下降2.2%。這與7月部分冶煉廠主動減產、冷料原料供應緊張、利潤不多被動減產以及少數粗煉檢修密切相關。進入8月，安泰科預計冷料供應收緊將令煉企放緩生產節奏。預計8月陰極銅產量總體保持在95萬噸量級水平。
新能源汽車市場提振
半成品市場方面，8月國內再生杆企業開工率回升，達到19.57%，但總體仍處於低位水平。精銅杆企業開工率同比回升11.84個百分點，攀升至80.55%，總體處於高位水平。目前企業反映主要精銅杆企業新增消費中，精廢轉化訂單佔兩成左右。受此影響，精銅杆企業原料庫存環比減少2.07%至37900噸。成品庫存繼續去化環比下降3.51%至57700噸。這與政府在8月實施“783”號文，再生銅杆補貼停止密切相關。雖然說部分江西省地方政府暫不執行783號文，但預計8月再生銅杆產量難以快速從低位回升。另從調研企業的生產計劃安排來看，2024年8月國內精銅杆預計產量爲94.76萬噸，環比增加0.26%，同比減少3.15%。
終端市場方面，雖然國內空調行業用銅量出現季節性下降，但國內新一輪以舊換新汽車補貼政策出臺，提振新能源汽車消費。8月1—18日，乘用車新能源市場零售49萬輛，環比增長27%；全國乘用車廠商新能源批發43.1萬輛，環比增長21%。乘聯會預計，8月狹義乘用車零售市場約爲184萬輛，環比增長7%，新能源零售預計98萬輛左右，環比增長11.6%。此外，美國白宮將太陽能電池201免稅配額由5GW擴大至12.5GW，以及南方電網公司2024年新發布的招標項目將帶動用銅需求。
庫存方面，8月23日，LME銅庫存爲315575噸，重新回到2019年9月的高位水平。
展望後市，短期國內精煉銅到貨量下降及銅市下遊需求向好共同提振銅價，但需警惕高銅價對銅訂單需求的抑制作用。（期貨日報）
